तेल बाज़ार ‘पिछड़ेपन’ में है – ऊर्जा की कीमतों के लिए इसका क्या मतलब है

लगभग चार सप्ताह पहले अमेरिका-ईरान युद्ध शुरू होने के बाद से तेल की कीमतें अस्थिरता की चपेट में हैं।

लेकिन विश्लेषकों का कहना है कि बाजार अब “पिछड़ेपन” की स्थिति में प्रवेश कर गया है, कुछ लोगों का सुझाव है कि व्यापारियों द्वारा संघर्ष के त्वरित समाधान की उम्मीद के बावजूद ऊर्जा की कीमतों में जोखिम प्रीमियम डाला गया है।

शांति वार्ता की स्थिति पर वाशिंगटन और तेहरान से मिले-जुले संदेशों के बीच गुरुवार को तेल की कीमतों में उछाल आया। मध्य पूर्व में चल रहे मिसाइल हमलों और होर्मुज जलडमरूमध्य में यातायात के निरंतर बैकलॉग के कारण कीमतें ऊंची बनी हुई हैं।

फ्रंट-महीने के वैश्विक बेंचमार्क ब्रेंट क्रूड वायदा को पिछली बार लगभग 4% अधिक $106.18 प्रति बैरल पर देखा गया था, जो 28 फरवरी को ईरान पर अमेरिका और इज़राइल के पहले हमले से पहले की तुलना में लगभग 47% अधिक था।

इस बीच, अप्रैल डिलीवरी के लिए यूएस वेस्ट टेक्सास इंटरमीडिएट फ़्यूचर्स को पिछली बार $93.27 के आसपास कारोबार करते देखा गया था – जो युद्ध शुरू होने से पहले की तुलना में लगभग 39% अधिक था।

हालाँकि, वायदा वक्र के पार, कीमतें एक और कहानी बताती हैं। तेल बाजार पिछड़ेपन की स्थिति में है: एक ऐसी घटना जहां तत्काल या निकट अवधि की डिलीवरी वाले वायदा अनुबंध बाद की डिलीवरी की तुलना में प्रीमियम पर बिकते हैं।

बीआरआई वेल्थ मैनेजमेंट के निवेश प्रमुख टोनी मीडोज ने एक वीडियो कॉल पर सीएनबीसी को बताया, “वह पिछड़ापन – अब की तुलना में भविष्य में कम कीमतें – यह संकेत दे रहा है कि बाजार को लगता है कि तेल की कीमत में यह मौजूदा वृद्धि अस्थायी है।”

“तो यह एक घटना है, न कि कोई ऐसी चीज़ जो हमारे साथ रहती है। अन्यथा, आप आपूर्ति की कमी के कारण भविष्य की डिलीवरी के लिए अधिक भुगतान करेंगे। तो, हाँ, लड़ाई के कारण अब एक मुद्दा है, लेकिन उम्मीद है कि कुछ समाधान होगा।”

मीडोज ने कहा कि यह तय करना मुश्किल है कि यह उचित निष्कर्ष है या नहीं।

उन्होंने सीएनबीसी को बताया, ”हमें नहीं पता कि क्या हो रहा है।” “ट्रम्प निश्चित रूप से एक ऑफ-रैंप की तलाश में हैं, वह पूरे सप्ताह ऐसा कर रहे हैं। लेकिन ईरानियों ने कहा कि वे बात नहीं कर रहे हैं [to the U.S.] – सच कहां है? फिलहाल, मुझे लगता है कि बाजार इसे सावधानी से खेल रहे हैं।”

उन्होंने कहा कि यूरोपीय गैस की कीमतें उस हद तक नहीं बढ़ी हैं जितनी रूस के 2022 में यूक्रेन पर पूर्ण पैमाने पर आक्रमण के बाद बढ़ी थीं, लेकिन उन्होंने कहा कि होर्मुज जलडमरूमध्य में अभी भी यातायात का एक बैकलॉग था – और बाजार सभी संभावित तरीकों से मूल्य निर्धारण नहीं कर सकते हैं जिससे स्थिति सामने आ सकती है।

उन्होंने कहा, “फिलहाल, यह सिर्फ कीमतों में बढ़ोतरी हो सकती है जो किसी प्रकार का समाधान होने पर कम हो जाएगी, लेकिन यह देखना मुश्किल है कि वह रास्ता क्या हो सकता है।”

“यदि यह अल्पकालिक है, यदि वे एक ऑफ-रैंप पा सकते हैं और क्षेत्र में क्षमता नष्ट नहीं हुई है, तो यह एक बात है, [but] यह बहुत नाजुक मिश्रण है. एक मिसाइल से समीकरण बदल जाते हैं. यह सिर्फ बातचीत के बारे में नहीं है. एलएनजी संयंत्र, एक बार नष्ट हो जाने के बाद, उन्हें ऑनलाइन वापस लाने में वर्षों लग जाते हैं।”

उन्होंने कहा कि अमेरिका के लिए देश पर बमबारी करके ईरान की परमाणु महत्वाकांक्षाओं को पूरी तरह से खत्म करना भी बहुत मुश्किल होगा।

“अभी भी 60% पर 400 किलोग्राम समृद्ध यूरेनियम है – इसे 90% तक लाने में ज्यादा समय नहीं लगता है। ईरानियों को तकनीक मिल गई है और वे इसे भूमिगत कर सकते हैं,” मीडोज ने कहा। “मैं कहूंगा कि परिणामों की संभावित सीमा को देखते हुए बाजार अपेक्षाकृत शांत हैं।”

मैटियोली वुड्स के निवेश प्रबंधक कैटी स्टोव्स ने सीएनबीसी को बताया कि तेल बाजार में चल रहा पिछड़ापन व्यवहार “इस तरह के झटके के साथ काफी सामान्य है।”

उन्होंने कहा, “मुझे लगता है कि लोग शत्रुता में कमी की उम्मीद कर रहे हैं, जो यही संकेत दे रहा है।” “लेकिन समान रूप से, दूसरी तरफ, यह संभावित रूप से थोड़ा अधिक चिंताजनक हो सकता है [forecasting] मांग में कमी।”

अमेरिका और इज़राइल द्वारा अपना पहला हमला शुरू करने के बाद से लगभग चार सप्ताह में अमेरिका में गैस और हवाई किराए पहले ही बढ़ गए हैं।

“भले ही हमें कोई समाधान मिल जाए, मुझे लगता है कि यह ध्यान रखना बहुत महत्वपूर्ण है कि इस दौरान बहुत सारे ऊर्जा बुनियादी ढांचे को नष्ट कर दिया गया है, और भले ही हमें किसी प्रकार का युद्धविराम मिलता है … उन सुविधाओं की मरम्मत करने, उन सुविधाओं को ऑनलाइन वापस लाने में समय लगने वाला है – और मुझे पूरी तरह से यकीन नहीं है कि बाजार शायद इसकी कीमत तय कर रहा है, “स्टोव्स ने कहा।

एफटीएसई रसेल के वैश्विक निवेश अनुसंधान के प्रमुख इंद्राणी डे ने सीएनबीसी को बताया कि भले ही बाजार की उम्मीदें लंबी अवधि में कम कीमतों की थीं, फिर भी अस्थिरता और जोखिम की कीमत तय की जा रही थी।

“यदि आप तेल वायदा वक्र को देखें, जो कि कहां के बारे में उम्मीदें हैं [prices are] होने जा रहा है, यह बहुत अस्थिर है। यह चलता रहता है, लेकिन वक्र का आकार बहुत सुसंगत है,” उसने कहा।

“यह गहरे पिछड़ेपन में है और लगभग चार महीने के अंतराल पर भारी गिरावट आई है और लगभग 10 महीने बाद, यानी साल के अंत में, यह काफी हद तक सामान्य स्थिति में आ गया है – सामान्य अर्थ के साथ… इस संघर्ष के शुरू होने से पहले की तुलना में लगभग 10 डॉलर अधिक।”

दिसंबर डिलीवरी के लिए ब्रेंट वायदा की कीमत वर्तमान में लगभग $79.70 है। यह अगले महीने की कीमतों से 17% की गिरावट है, लेकिन ईरान युद्ध-पूर्व कीमतों पर 10% प्रीमियम है।

“तो गहन पिछली स्थिति से पता चलता है कि सबसे बुरी तरह प्रभावित बाजार भी शुरुआती समाधान में मूल्य निर्धारण कर रहा है [to the conflict],” डे ने सीएनबीसी को बताया। ”लेकिन अगर आप देखें कि अब से 10 महीने बाद स्तर कहां समाप्त होता है, तो यह अभी भी ब्रेंट के लिए संकट से पहले की तुलना में प्रति बैरल लगभग 10 से 12 डॉलर अधिक कीमतों पर समाप्त होता है। इसलिए मैं कहूंगा कि यह एक तरह का जोखिम प्रीमियम है जो अब बाजार में शामिल हो गया है।”