सीएनबीसी पर उद्धृत एसएंडपी ग्लोबल द्वारा संकलित एचएसबीसी फ्लैश परचेजिंग मैनेजर्स इंडेक्स के अनुसार, भारत की निजी क्षेत्र की गतिविधि अक्टूबर 2022 के बाद से मार्च में सबसे धीमी गति से धीमी हो गई, क्योंकि कमजोर घरेलू मांग ने निर्यात ऑर्डर में वृद्धि की भरपाई कर दी।
एचएसबीसी फ्लैश इंडिया कंपोजिट पीएमआई – जो संयुक्त विनिर्माण और सेवा उत्पादन को ट्रैक करता है – फरवरी में 58.9 से गिरकर मार्च में 56.5 पर आ गया, जो कि रॉयटर्स पोल अनुमान 59.0 से कम है। 50 से ऊपर की रीडिंग विस्तार को इंगित करती है, जबकि उस स्तर से नीचे की रीडिंग संकुचन को इंगित करती है।
घरेलू कमज़ोरी निर्यात की ताकत को ख़त्म कर देती है
मंदी मुख्य रूप से नरम घरेलू मांग से प्रेरित थी, भले ही अंतरराष्ट्रीय ऑर्डर रिकॉर्ड गति से बढ़े। विनिर्माण गतिविधि कमजोर हो गई, पीएमआई फरवरी में 56.9 से गिरकर मार्च में 53.8 पर आ गया, जो उम्मीदों से कम है।
सेवा क्षेत्र भी ठंडा रहा, 57.2 की रीडिंग के साथ – पूर्वानुमान से कम – जनवरी 2025 के बाद से इसका सबसे धीमा विस्तार, उसी सीएनबीसी स्रोत पर प्रकाश डाला गया। अगस्त 2021 के बाद से फ़ैक्टरी उत्पादन में सबसे कमज़ोर वृद्धि देखी गई।
भू-राजनीतिक तनाव और मुद्रास्फीति दबाव बढ़ाती है
व्यवसायों ने मध्य पूर्व में चल रहे संघर्ष, अस्थिर बाज़ार स्थितियों और बढ़ती मुद्रास्फीति को प्रमुख चुनौतियों के रूप में उजागर किया। लागत का दबाव लगभग चार साल के उच्चतम स्तर पर पहुंच गया है, जिससे कंपनियों को मार्जिन में कमी करके वृद्धि का कुछ हिस्सा वहन करने के लिए मजबूर होना पड़ा है।
ऊर्जा आयात पर भारी निर्भरता के कारण भारत विशेष रूप से लंबे समय तक मध्य पूर्व तनाव के प्रति संवेदनशील बना हुआ है।
ऊर्जा की बढ़ती कीमतों से भारत का चालू खाता घाटा बढ़ने की आशंका है, जिससे रुपये पर दबाव बढ़ेगा, जो हाल ही में रिकॉर्ड निचले स्तर पर पहुंच गया है।
आगे क्या छिपा है?
संयुक्त राज्य अमेरिका और यूरोपीय संघ जैसे प्रमुख भागीदारों के साथ बेहतर व्यापार संबंधों द्वारा समर्थित, भारत के निजी क्षेत्र ने 2026 की शुरुआत में मजबूत गति दिखाई थी। फरवरी में, व्यवसायों ने नए ऑर्डर और निर्यात मांग में तेज वृद्धि दर्ज की। इसका मतलब है कि, भू-राजनीतिक तनाव को छोड़कर, अंतर्निहित ताकत बरकरार है।
हालाँकि, हाल के भू-राजनीतिक झटके ने उस पुनर्प्राप्ति प्रवृत्ति को बाधित कर दिया है। यह सब मध्य पूर्व संघर्ष और ऊर्जा की कीमतों के प्रक्षेप पथ पर निर्भर करता है।
ईरान युद्ध – जिसमें सबसे महत्वपूर्ण ऊर्जा-केंद्रित जलमार्गों में से एक, होर्मुज़ जलडमरूमध्य शामिल है – लंबे समय तक चलने की संभावना कम है। इसलिए, देर-सबेर तेल बाजार स्थिर हो जाएगा और वैश्विक मुद्रास्फीति दबाव भी स्थिर हो जाएगा।
यदि ऊर्जा बुनियादी ढांचे को नुकसान सीमित है, तो तेल की कीमतें जल्द ही युद्ध-पूर्व स्तर पर वापस आ सकती हैं। तब, हम भारतीय इक्विटी में उछाल देख सकते हैं। आईशेयर इंडिया 50 ईटीएफ पिछले महीने (23 मार्च, 2026 तक) INDY को लगभग 9.7% की हानि हुई है। iShares MSCI इंडिया स्मॉल-कैप ETF SMIN भी उसी समय सीमा में लगभग 9% पीछे हट गया।
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यह लेख मूल रूप से जैक्स इन्वेस्टमेंट रिसर्च (zacks.com) पर प्रकाशित हुआ है।
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