14 मार्च, 2026 को जर्मनी के म्यूनिख में मैरिनप्लात्ज़ की ओर पैदल यात्रियों और खरीदारों की भीड़ वेनस्ट्रैस के साथ चल रही थी।
माइकल गुयेन | नूरफ़ोटो | गेटी इमेजेज
यूरोपीय सरकारी बांडों की बिक्री शुक्रवार को भी जारी रही, जिससे हाल के हफ्तों में कई देशों की उधारी लागत कई दशकों के उच्चतम स्तर पर पहुंच गई है।
गुरुवार को जर्मनी में पैदावार देखी गई 10 साल का बंडल – यूरो क्षेत्र के लिए एक बेंचमार्क – 2011 के मध्य में यूरो संकट के चरम के बाद से उच्चतम स्तर पर पहुंच गया। शुक्रवार की सुबह, 10-वर्षीय बांड में 6 आधार अंक और जुड़कर 3.1228% पर कारोबार हुआ, जो कि 15-वर्ष के उच्चतम स्तर से ऊपर है।
बॉन्ड की पैदावार और कीमतें विपरीत दिशाओं में चलती हैं, और एक आधार बिंदु 0.01% के बराबर होता है।
फ्रांस के सरकारी बांडों, जिन्हें ओएटी के नाम से जाना जाता है, पर पैदावार से भी शुक्रवार को देश की आय में बढ़ोतरी हुई 10 साल 9 आधार अंक जोड़ने वाला बांड भी 2011 के बाद से अपने उच्चतम स्तर पर है। पिछले दिन, 10-वर्षीय ओएटी लगभग 14 आधार अंक बढ़ गया।
पिछले सप्ताह, ब्रिटेन सरकार उधार लेने की लागत 2008 के वित्तीय संकट के बाद से यह अपने उच्चतम स्तर पर पहुंच गया है, ब्रिटिश गिल्ट पर प्रतिफल बढ़ गया है, क्योंकि निवेशकों ने मुद्रास्फीति के पुनरुत्थान के कारण कीमतों में तेजी ला दी है और बैंक ऑफ इंग्लैंड की अधिक आक्रामक नीति पर दांव लगाया है।
बेंचमार्क 10-वर्षीय यूके सरकार बांड – या गिल्ट – की पैदावार शुक्रवार को 10 आधार अंक बढ़कर 5.07% हो गई, जिसमें पिछले महीने की तुलना में 83 आधार अंक जुड़े थे।
यह तेज बिकवाली यूरोपीय सेंट्रल बैंक के प्रमुख क्रिस्टीन लेगार्ड के भाषण के बाद हुई, जिन्होंने कहा कि ईसीबी अपनी प्रमुख ब्याज दर बढ़ाने के लिए तैयार है, भले ही अमेरिका-ईरान युद्ध के कारण मुद्रास्फीति में बढ़ोतरी अल्पकालिक हो।
उनके साथ स्पेन, इटली, पुर्तगाल, ग्रीस, पोलैंड, नीदरलैंड और बेल्जियम सहित अन्य यूरो क्षेत्र की अर्थव्यवस्थाओं द्वारा जारी किए गए बांडों में भी तेज बदलाव हुए।
उसी दिन प्रकाशित द इकोनॉमिस्ट के साथ एक साक्षात्कार में, लेगार्ड ने ईरान युद्ध से तेजी से उबरने के बाजार के विचारों को “अत्यधिक आशावादी” करार दिया, प्रकाशन को बताया कि खाड़ी की खोई हुई ऊर्जा आपूर्ति को महीनों के भीतर बहाल करने का “कोई रास्ता नहीं” है। उन्होंने चेतावनी दी कि व्यवधान वर्षों तक बना रह सकता है।
फरवरी के अंत में ईरान संघर्ष शुरू होने से पहले, यूरो क्षेत्र की मुद्रास्फीति दर केंद्रीय बैंक के 2% लक्ष्य से नीचे गिर गई थी। हालाँकि, फरवरी में यह दर बढ़कर 1.9% हो गई।
युद्ध, और उसके बाद होर्मुज़ जलडमरूमध्य – एक प्रमुख शिपिंग मार्ग – की नाकाबंदी ने वैश्विक तेल और गैस की कीमतें आसमान छू रही हैं और यूरोपीय मुद्रास्फीति के पूर्वानुमानों को परेशान कर दिया है। यह महाद्वीप ऊर्जा आयात पर निर्भर है, और अभी भी रूस-यूक्रेन युद्ध और रूसी निर्यात पर प्रतिबंधों के कारण हुए ऊर्जा झटके से जूझ रहा है।
बाजार इस समय ईसीबी द्वारा जून तक ब्याज दरों में बढ़ोतरी की 90% से अधिक संभावना का अनुमान लगा रहा है।
शुक्रवार को, स्पेन ने फ्लैश मुद्रास्फीति डेटा प्रकाशित किया, जो फरवरी के अंत में यूएस-ईरान युद्ध शुरू होने के बाद यूरो क्षेत्र से बाहर आने वाला पहला मुद्रास्फीति प्रिंट था।
आंकड़ों से पता चलता है कि वार्षिक मुद्रास्फीति दर 3.3% पर पहुंच गई, जो रॉयटर्स द्वारा सर्वेक्षण किए गए अर्थशास्त्रियों द्वारा अपेक्षित 3.7% से कम है।
हालाँकि, कुछ संकेत हैं कि युद्ध का पूरे महाद्वीप में आर्थिक गतिविधियों पर प्रभाव पड़ने लगा है। इस सप्ताह, जीएफके सर्वेक्षण से पता चला कि जर्मन उपभोक्ता विश्वास को झटका लगा है, उत्तरदाताओं ने बढ़ती मुद्रास्फीति की आशंकाओं के बीच अपनी आय पर असर पड़ने की आशंका जताई है। शुक्रवार को प्रकाशित यूके के संबंधित सर्वेक्षण में, विश्लेषकों ने कहा कि कीमतों में तेज वृद्धि की उम्मीदें ब्रिटिश उपभोक्ताओं के बीच “डर की लहर” पैदा कर रही हैं।
जब ऊर्जा की कीमतें चरम पर होंगी तो पैदावार चरम पर होगी
“स्टैगफ्लेशनरी शॉक की बढ़ती आशंका [have] डॉयचे बैंक के जिम रीड ने शुक्रवार सुबह एक नोट में लिखा, “विशेष रूप से यूरोपीय संप्रभुओं के लिए कुछ बड़े कदमों के साथ, बांड बाजारों पर असर पड़ा।”
उन्होंने कहा कि, चल रहे संघर्ष के आलोक में, डॉयचे बैंक के यूरोपीय अर्थशास्त्रियों ने मार्च के लिए अपने मुद्रास्फीति पूर्वानुमान को 1.89% के पिछले पूर्वानुमान से 2.58% की वार्षिक दर तक अद्यतन किया था।
श्रोडर्स के वैश्विक स्वतंत्र निश्चित आय रणनीतिकार जेम्स बिलसन ने सीएनबीसी को बताया कि ऊर्जा की कीमतें “अभी भी दूर-दूर तक” यूरोपीय बांड बाजारों में आंदोलन का सबसे महत्वपूर्ण चालक थीं।
उन्होंने शुक्रवार को ईमेल के माध्यम से कहा, “यील्ड में शीर्ष पर कॉल करना गिरते हुए चाकू को पकड़ने जैसा है – इस सरल निष्कर्ष से बचना मुश्किल है कि जब ऊर्जा की कीमतें चरम पर होंगी तो पैदावार चरम पर होगी।”
“ईसीबी ने पिछले सप्ताह अपने पूर्वानुमानों में तीन परिदृश्यों को रेखांकित किया: ‘बेसलाइन,’ ‘प्रतिकूल’ और ‘गंभीर।’ मौजूदा कीमतों पर हम बेसलाइन और प्रतिकूल के बीच हैं, लेकिन ‘प्रतिकूल’ की ओर बढ़ रहे हैं। हम इसे कम से कम कुछ बार ईसीबी की बढ़ोतरी दरों के अनुरूप देखते हैं। यदि ऊर्जा की कीमतें हमें ‘गंभीर’ परिदृश्य की ओर ले जाती हैं, तो सभी दांव बेकार हैं।”
यूबीएस में आर्थिक और रणनीति अनुसंधान के वैश्विक प्रमुख अरेंड कप्टेन ने शुक्रवार को सीएनबीसी के “स्क्वॉक बॉक्स यूरोप” को बताया कि बांड बाजार में चाल “मंदी की मंदी” को दर्शाती है, जहां कम परिपक्वता वाले बांड पर पैदावार उल्लेखनीय रूप से बढ़ती है।
“यदि आप मंदी में जाते हैं, तो हम फिर से भारी तेजी को देखेंगे, [where] मूल रूप से ये फ्रंट एंड वापस नीचे आ जाते हैं,” उन्होंने कहा। “यदि आप कहते हैं, $130 तेल, और आपका लैंडिंग क्षेत्र है, मान लीजिए, $100, तो मुझे वास्तव में लगता है कि 10-वर्षीय पैदावार अटकने वाली है … तीन या तीन से थोड़ा ऊपर [percent]. लेकिन ऐसे परिदृश्य में जहां संभावित रूप से फेड कटौती करना शुरू कर देता है, तो ये बांड पैदावार पूरी तरह से नीचे आ सकती है।”
सीएमई के फेडवॉच टूल के अनुसार, मुद्रा बाजार वर्तमान में अप्रैल में अपनी अगली बैठक में अमेरिकी फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों को स्थिर रखने की 93.8% संभावना पर मूल्य निर्धारण कर रहा है।
