डब्ल्यूबीडी और पैरामाउंट के लिए नेटफ्लिक्स की तुलना में विनियामक अनुमोदन प्राप्त करना आसान हो सकता है

एक दिन बाद पैरामाउंट स्काईडांस साथी मीडिया दिग्गज पर कब्ज़ा करने के लिए विजेता के रूप में उभरा वार्नर ब्रदर्स डिस्कवरीकंपनियों की आगे की नियामक राह पर सवाल उठ रहे हैं।

डब्ल्यूबीडी बोर्ड ने गुरुवार को कहा कि पैरामाउंट की संशोधित 31 डॉलर प्रति शेयर की पेशकश मौजूदा बोली से बेहतर थी। NetFlixजिससे सपने देखने वाले को यह घोषणा करने के लिए प्रेरित किया गया कि वह पूरी तरह से सौदे से दूर जा रहा है और पैरामाउंट के लिए रास्ता साफ कर रहा है।

पैरामाउंट की बढ़ी हुई पेशकश – 30 डॉलर प्रति शेयर से – डब्ल्यूबीडी खरीदने के लिए पिछले साल के अंत में एक प्रतिकूल बोली शुरू करने के बाद उठाए गए कदमों की श्रृंखला में नवीनतम थी। शुरुआत में यह नेटफ्लिक्स से बोली युद्ध में हार गया था, जिसने प्रति शेयर 27.75 डॉलर की पेशकश की थी।

पैरामाउंट की नवीनतम बोली में $7 बिलियन का गोलमाल शुल्क भी शामिल है यदि सौदे को विनियामक अनुमोदन नहीं मिलता है। और शुक्रवार की फाइलिंग के अनुसार, यह पहले ही 2.8 बिलियन डॉलर की ब्रेकअप फीस का भुगतान कर चुका है, जो सौदा विफल होने पर WBD को नेटफ्लिक्स को देना था।

लेकिन मीडिया उद्योग के विशेषज्ञों ने कहा कि इसकी अधिक संभावना है कि पैरामाउंट सौदा सरकारी जांच के माध्यम से पारित हो जाएगा, जब नेटफ्लिक्स तस्वीर में था।

नेटफ्लिक्स के सह-सीईओ टेड सारंडोस और ग्रेग पीटर्स ने गुरुवार को कहा कि पैरामाउंट के बढ़ाए गए प्रस्ताव से मेल खाना “अब आर्थिक रूप से आकर्षक नहीं” है।

हालांकि नेटफ्लिक्स के अधिकारियों ने कहा था कि उन्हें “अत्यधिक विश्वास” था कि उनके सौदे को मंजूरी मिल जाएगी, विलय से दो शीर्ष स्ट्रीमिंग सेवाएं – नेटफ्लिक्स और पैरामाउंट+ – एक साथ आ जातीं और संभावित रूप से उपभोक्ताओं के लिए कीमतें बढ़ सकती थीं और प्रतिस्पर्धा कम हो सकती थी।

दिसंबर की शुरुआत में, ट्रम्प ने कहा कि नेटफ्लिक्स-डब्ल्यूबीडी सौदा “एक समस्या हो सकती है” क्योंकि बढ़ी हुई बाजार हिस्सेदारी के कारण नेटफ्लिक्स को फायदा होगा, उन्होंने कहा कि वह इसमें शामिल होंगे। उन्होंने इस महीने की शुरुआत में उन टिप्पणियों को वापस लेते हुए कहा कि यह सौदा न्याय विभाग के विवेक पर निर्भर करेगा।

और जबकि नेटफ्लिक्स और डब्ल्यूबीडी की संयुक्त इकाई का आकार कंपनियों की सबसे बड़ी अविश्वास बाधाओं में से एक था, यह मुद्दा अभी भी पैरामाउंट के लिए उठाया जा सकता है।

पैरामाउंट और डब्ल्यूबीडी दोनों के पास टीवी नेटवर्क का विशाल पोर्टफोलियो है, इसके अलावा पैरामाउंट+ की सबसे हालिया कमाई रिपोर्ट के अनुसार 78.9 मिलियन ग्राहक हैं, और एचबीओ मैक्स की 2025 के अंत तक 131.6 मिलियन ग्राहक हैं।

पैरामाउंट के अधिकारियों ने तर्क दिया कि उनके प्रस्ताव का एक लाभ यह था कि मीडिया कंपनी के साथ सौदे पर कम सरकारी जांच होगी। पैरामाउंट स्काईडांस के सीईओ डेविड एलिसन के पिता, आकाशवाणी सह-संस्थापक लैरी एलिसन को राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प के साथ घनिष्ठ संबंधों के लिए जाना जाता है।

सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज कमीशन को दी गई फाइलिंग के मुताबिक, ट्रम्प के दामाद जेरेड कुशनर पैरामाउंट डील का समर्थन कर रहे हैं।

फिर भी, पैरामाउंट का प्रस्तावित सौदा संभावित रूप से सऊदी अरब के संप्रभु धन कोष द्वारा वित्त पोषित होने के कारण आलोचना के घेरे में आ गया था; अबू धाबी, संयुक्त अरब अमीरात; और कतर. कंपनी ने पहले कहा है कि वे संस्थाएं बोर्ड प्रतिनिधित्व सहित सभी शासन अधिकारों को छोड़ने पर सहमत हो गई हैं।

कैलिफोर्निया के अटॉर्नी जनरल रॉब बोंटा, एक डेमोक्रेट, ने गुरुवार रात को चेतावनी दी कि विलय “एक पूर्ण सौदा नहीं था” और कैलिफोर्निया का न्याय विभाग, जिसकी सौदे की खुली जांच है, इसकी समीक्षा में जोरदार होगा।

और मैसाचुसेट्स के डेमोक्रेटिक सीनेटर एलिजाबेथ वॉरेन ने एक बयान में कहा कि पैरामाउंट और डब्ल्यूबीडी विलय “एक अविश्वास आपदा है जो अमेरिकी परिवारों के लिए उच्च कीमतों और कम विकल्पों को खतरे में डाल रहा है।”

रेमंड जेम्स के विश्लेषकों ने कहा कि उनका मानना ​​​​है कि पैरामाउंट-डब्ल्यूबीडी सौदा नेटफ्लिक्स टाई-अप की तुलना में विनियामक अनुमोदन के लिए बहुत कम जोखिम पैदा कर सकता है।

शुक्रवार के एक नोट में, विश्लेषकों ने कहा कि पैरामाउंट के लिए नियामक मार्ग नेटफ्लिक्स की तुलना में “सार्थक रूप से आसान” है, हालांकि यह “आसान” नहीं होगा।

विश्लेषकों ने लिखा, “बेशक, इस सौदे के साथ समाचार, केबल नेटवर्क, अंतर्राष्ट्रीय रैखिक नेटवर्क आदि के आसपास नई चुनौतियाँ हैं, लेकिन हमें अभी भी लगता है कि डब्ल्यूबीडी/पीएसकेवाई सौदा अधिक आकर्षक है।” “और, विशेष रूप से डब्ल्यूबीडी/एनएफएलएक्स समझौते पर प्रतिक्रिया के बाद, हमारा मानना ​​​​है कि वर्तमान अमेरिकी प्रशासन के साथ पीएसकेवाई की राजनीतिक स्थिति नेटफ्लिक्स की तुलना में कहीं अधिक मजबूत है।”

विश्लेषकों ने नोट किया कि डीओजे द्वारा कंपनियों के लिए प्रतिस्पर्धी बाजार को कैसे परिभाषित किया जाएगा, इस बारे में सवाल बने हुए हैं, और उन्होंने अनुमान लगाया कि नेटफ्लिक्स ने संभवतः पैरामाउंट की बेहतर पेशकश से मेल नहीं खाने का फैसला किया है क्योंकि “एक क्रूर नियामक समीक्षा होने की संभावना है।”

मॉर्निंगस्टार के विश्लेषकों के शुक्रवार के नोट में उन विचारों को प्रतिध्वनित किया गया। विश्लेषकों ने कहा कि यह कदम नेटफ्लिक्स और पैरामाउंट दोनों के लिए सही था क्योंकि उनका मानना ​​था कि नेटफ्लिक्स डब्ल्यूबीडी की स्ट्रीमिंग और स्टूडियो के लिए अनावश्यक रूप से अधिक भुगतान कर रहा था।

विशेष रूप से, पैरामाउंट का लक्ष्य सीएनएन, टीबीएस और टीएनटी जैसे पे-टीवी नेटवर्क सहित संपूर्ण डब्ल्यूबीडी को खरीदना था, जबकि नेटफ्लिक्स केवल कंपनी के स्टूडियो और स्ट्रीमिंग संपत्ति चाहता था।

विश्लेषकों ने लिखा, “यह हमारे विचार में वार्नर शेयरधारकों के लिए सबसे अच्छा परिणाम है, क्योंकि हमने महसूस किया है कि, त्वरित विनियामक अनुमोदन की उच्च संभावना और नेटवर्क व्यवसाय के मूल्य और जोखिम के बारे में अनिश्चितता के साथ, सबसे अच्छा प्रस्ताव 30 डॉलर नकद होगा।”

विश्लेषकों ने कहा कि उन्हें उम्मीद नहीं है कि पैरामाउंट को अनुमोदन प्रक्रिया के दौरान किसी नियामक मुद्दे का सामना करना पड़ेगा।

रोचेस्टर विश्वविद्यालय के साइमन बिजनेस स्कूल में वित्त के सहायक प्रोफेसर जोसेफ कल्मेनोवित्ज़ ने कहा कि बोली के लिए पैरामाउंट का समय संभवतः रणनीतिक था।

कल्मेनोवित्ज़ ने कहा, “डेविड एलिसन ने न केवल हॉलीवुड बोर्ड को पछाड़ दिया – उन्होंने नियामक चक्र को पूरी तरह से समयबद्ध किया।” लोकलुभावन, बड़ा-बुरा है दर्शन समाप्त हो गया है; डील-फ्रेंडली प्रतिष्ठान वापस आ गया है।”

फिर भी, सलाहकार फर्म आइजनरएम्पर के एक भागीदार, पेरेन नैडजियन ने कहा कि पैरामाउंट के लिए आगे का विनियामक मार्ग बारीक बना हुआ है और यह कोई तय सौदा नहीं है। उन्होंने कहा, जबकि नेटफ्लिक्स-डब्ल्यूबीडी सौदे पर चिंताएं मुख्य रूप से लाइब्रेरी सामग्री पर केंद्रित हैं, पैरामाउंट-डब्ल्यूबीडी सौदा केबल टीवी, खेल, स्ट्रीमिंग और समाचार के बीच “क्षैतिज समेकन” प्रयास से कहीं अधिक है।

नैडजियन ने सीएनबीसी को बताया, “मुझे लगता है कि सबसे बड़ी चीज जिस पर हम ध्यान केंद्रित करने जा रहे हैं वह एक छत के नीचे बौद्धिक संपदा की एकाग्रता है।” “अधिक चार्ज करने की क्षमता के मामले में यह इस नई इकाई को क्या शक्ति देता है?”

नैडजियन ने कहा कि पैरामाउंट को “स्टार ट्रेक” और “हैरी पॉटर” जैसी ब्लॉकबस्टर फ्रेंचाइजी पर चिंताओं के अलावा, न केवल राज्य और संघीय राजनेताओं से, बल्कि सीएनएन और सीबीएस के एक ही छत के नीचे संयोजन के बीच राजनीतिक चिंताओं का भी सामना करना पड़ेगा।

अंततः, सौदे की मंजूरी इस बात पर निर्भर करेगी कि संभावित मीडिया एकाधिकार पर किसी भी डर को शांत करने के लिए दोनों कंपनियों को कौन सी रियायतें देनी होंगी।

“नियामक दबाव, राजनीतिक दबाव, ये ऐसी चीजें हैं जो निश्चित रूप से सौदे में देरी करेंगी और इसे और अधिक जटिल बना देंगी, और मुझे लगता है कि इसे पूरा करने के लिए महत्वपूर्ण रियायतें देनी होंगी।

इसके बहुत सारे कारक हैं। यह हमारे द्वारा अतीत में देखे गए कई अन्य सौदों की तुलना में कहीं अधिक जटिल है,” नैडजियन ने कहा।

– सीएनबीसी के लिलियन रिज़ो ने इस रिपोर्ट में योगदान दिया।