छह व्यापारियों ने कहा कि भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) द्वारा रुपये की स्थिति पर लगाए गए प्रतिबंधों से व्यापारियों को गैर-डिलीवरेबल वायदा (एनडीएफ) बाजार और ऑनशोर बाजार के बीच अपनी मध्यस्थता रणनीतियों को कम करने के लिए मजबूर होना पड़ सकता है, जिससे बैंकों को संभावित नुकसान हो सकता है।
शुक्रवार को, व्यापार बंद होने के बाद, भारत के केंद्रीय बैंक ने घोषणा की कि बैंकों को यह सुनिश्चित करना होगा कि प्रत्येक व्यापारिक दिन के अंत में तटवर्ती वितरण योग्य बाजार में उनकी शुद्ध खुली रुपये की स्थिति $ 100 मिलियन से अधिक न हो, जिसका अनुपालन 10 अप्रैल तक आवश्यक है।
शुद्ध खुली स्थिति से तात्पर्य उस अवशिष्ट विदेशी मुद्रा जोखिम से है जो एक बैंक अपनी सभी स्थितियों की भरपाई के बाद बरकरार रखता है।
मौजूदा नियमों के तहत, बैंक अपनी कुल पूंजी के 25% तक की शुद्ध खुली स्थिति सीमा निर्धारित कर सकते हैं, हालांकि आरबीआई मुद्रा की अस्थिरता को प्रबंधित करने के लिए सख्त कैप लगाने की शक्ति रखता है।
ईरान के साथ संघर्ष के फैलने के बाद तेल की बढ़ती कीमतों और विदेशी पूंजी के बड़े बहिर्वाह के कारण रुपये पर बढ़ते दबाव के बीच आरबीआई ने तटवर्ती पदों पर सीमा लगाने का निर्णय लिया है।
इस महीने रुपया रिकॉर्ड निचले स्तर पर पहुंच गया है और इसमें लगभग 4.2% की गिरावट आई है, जो सात वर्षों से अधिक में इसका सबसे खराब प्रदर्शन है, जो शुक्रवार को अमेरिकी डॉलर के मुकाबले गिरकर 94.84 पर आ गया।
एनडीएफ मध्यस्थता स्थितियों पर प्रभाव
बैंकरों ने बताया कि, अब तक, उन्हें सीमा का उल्लंघन किए बिना बड़े मध्यस्थता पोर्टफोलियो का प्रबंधन करने की अनुमति थी क्योंकि शुद्ध खुली स्थिति कैप की गणना तटवर्ती बाजारों, एनडीएफ और मुद्रा वायदा में शुद्ध जोखिम के बाद की जाती थी।
उदाहरण के लिए, 30 मिलियन डॉलर की शुद्ध खुली स्थिति सीमा वाला एक बैंक ऑनशोर बाजार में बहुत बड़ी स्थिति ले सकता है, बशर्ते कि यह एनडीएफ बाजार में विपरीत स्थिति से ऑफसेट हो, जिससे बहुत कम या कोई शुद्ध एक्सपोजर न रह जाए।
आरबीआई का नवीनतम उपाय तटवर्ती पदों के लिए एक विशिष्ट सीमा स्थापित करके इस गतिशीलता को संशोधित करता है। इसका मतलब यह है कि अगर एनडीएफ बाजार में स्थितियां साफ हो भी जाती हैं, तो निर्धारित सीमा से अधिक के किसी भी ऑनशोर एक्सपोजर को कम करना होगा, जिससे प्रभावी रूप से बैंकों को दोनों बाजारों के बीच अपनी मध्यस्थता को कम करने के लिए मजबूर होना पड़ेगा।
बैंकरों के अनुसार, इन मध्यस्थता स्थितियों का अनुमान $10,000 मिलियन और लगभग $18,000 मिलियन के बीच भिन्न होता है।
रुपये पर तनाव बढ़ने से डॉलर/रुपया एनडीएफ की कीमतें तटवर्ती दरों से ऊपर चली गईं, जिससे मध्यस्थता की खिड़की खुल गई।
बैंकों ने एनडीएफ बाजार में हेजिंग पोजीशन लेते हुए ऑनशोर डॉलर खरीदकर इसका फायदा उठाया। इन लेनदेन को जबरन समाप्त करने से बैंकों को ऑनशोर बाजार में डॉलर बेचने और एनडीएफ बाजार में खरीदने के लिए मजबूर होना पड़ेगा।
एक मध्यम आकार के निजी बैंक के एक मुद्रा व्यापारी ने कहा कि इन पदों के बड़े पैमाने पर समाप्त होने से ऑनशोर और एनडीएफ दरों के बीच अंतर बढ़ सकता है, जिससे प्रसार उस स्तर से काफी आगे बढ़ जाएगा जिस पर बैंकों ने अपने लेनदेन शुरू किए थे।
उन्होंने कहा, इससे आर्बिट्रेज मुनाफा कम हो जाएगा और स्थिति घाटे में बदल सकती है, जिससे बैंकों को प्रतिकूल स्तर पर बाजार से बाहर निकलने के लिए मजबूर होना पड़ेगा।
तीन बैंकरों ने कहा कि आरबीआई ने नई सीमाओं के बाजार प्रभावों पर चर्चा करने के लिए शनिवार को वरिष्ठ ट्रेजरी अधिकारियों से मुलाकात की।
बैंकरों ने गुमनाम रहने का अनुरोध किया क्योंकि वे सार्वजनिक रूप से बोलने के लिए अधिकृत नहीं थे। शनिवार को आरबीआई को टिप्पणी के लिए ईमेल किया गया अनुरोध, केंद्रीय बैंक के लिए एक गैर-व्यावसायिक दिन था, तत्काल प्रतिक्रिया नहीं मिली।
एक बड़े निजी बैंक के वरिष्ठ ट्रेजरी अधिकारी ने कहा, “एनडीएफ और तटवर्ती बाजारों के बीच मध्यस्थता से रुपये पर दबाव बढ़ रहा था। आरबीआई आज जो कर रहा है वह एनडीएफ से होने वाले नुकसान को सीमित करने और अपने तटवर्ती हस्तक्षेप को और अधिक प्रभावी बनाने के लिए इस तंत्र को बंद कर रहा है।”
