बीइससे पहले कि डोनाल्ड ट्रम्प ने 2 अप्रैल 2025 को “मुक्ति दिवस” घोषित किया और अमेरिका के साथ व्यापार करने वाले लगभग हर देश पर आयात शुल्क बढ़ाकर दुनिया को चौंका दिया, उन्होंने वाशिंगटन में अराजकता पैदा करने में लगभग तीन महीने बिताए थे।
डोगे (“सरकारी दक्षता विभाग”) के तहत सरकारी नौकरियों में बड़े पैमाने पर कटौती और अमेरिकी सहायता एजेंसियों की फंडिंग ने व्हाइट हाउस पर नजर रखने वालों को दिखाया था कि अमेरिकी राष्ट्रपति उन संस्थानों को परेशान करने की जल्दी में थे जिन्हें वह फिजूलखर्ची या बेकार मानते थे।
निवेशकों को जल्दी ही समझ में आ गया कि ट्रम्प के शस्त्रागार में अराजकता एक आवश्यक उपकरण थी। उनके उद्घाटन के लगभग तुरंत ही अन्य मुद्राओं की तुलना में डॉलर के मूल्य में लगातार गिरावट होने लगी। निवेशकों ने डॉलर में मूल्यवर्ग की संपत्तियां बेचीं और कहीं और संपत्तियां खरीदीं: यूरोप, एशिया, दक्षिण अमेरिका।
कंसल्टेंसी टीएस लोम्बार्ड में वैश्विक शोध के प्रमुख डेरियो पर्किन्स ने कहा, “अगर आपको लगता है कि निवेशकों को अमेरिका में संपत्ति खरीदने से हतोत्साहित करना एक जीत है, तो आप बढ़ती अर्थव्यवस्था में विश्वास नहीं करते हैं।” “अगर ट्रम्प के लिए पिछले 14 महीने गोल्फ कोर्स पर बिताना संभव होता, तो हम बेहतर जगह पर होते।”
ब्रिटिश स्टॉकब्रोकर एजे बेल के निवेश निदेशक रस मोल्ड ने कहा: “अमेरिका अभी भी दुनिया की सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था और इसकी आरक्षित मुद्रा के साथ-साथ दुनिया के सबसे बड़े इक्विटी और बॉन्ड बाजारों का घर है, लेकिन निवेशक मुक्ति दिवस से एक वर्ष बाद भी अपने जोखिम का पुनर्मूल्यांकन करना जारी रखते हैं।”
पसंदीदा उपाय के आधार पर, अर्थव्यवस्था या तो किनारे पर चली गई है या गिरावट आई है। श्रम सांख्यिकी ब्यूरो के आंकड़ों से पता चलता है कि अमेरिकी कंपनियां, जिन्हें ट्रम्प के नए टैरिफ युद्ध में विजेता माना जाता था, ने मुक्ति दिवस की घोषणा होते ही लगभग काम पर रखना बंद कर दिया।
2025 को कवर करने वाले डेटा में फरवरी में महत्वपूर्ण संशोधनों ने पेरोल रोजगार में 403,000 नौकरियों की कमी कर दी, जिसके परिणामस्वरूप पिछले साल 181,000 नौकरियां बढ़ गईं। यह छोटा सा प्रोत्साहन अमेरिका में कार्यरत 163 मिलियन लोगों के लिए निर्धारित है।
अमेरिकी थिंकटैंक कॉन्फ्रेंस बोर्ड के आंकड़े बताते हैं कि ट्रंप के सत्ता संभालने के बाद उपभोक्ता विश्वास में गिरावट आई है। एक संक्षिप्त सुधार 12 मई को एक बड़ी गिरावट के साथ मेल खाता प्रतीत होता है – जिस दिन अमेरिका और चीन मुक्ति दिवस के बाद टैरिफ वृद्धि को कम करने के लिए सहमत हुए थे।
अगले कुछ महीनों में आत्मविश्वास का स्तर लगातार बढ़ रहा है, जिसके बाद शायद ट्रम्प के दूसरे राष्ट्रपतित्व में सबसे शांत अवधि रही। लेकिन शरद ऋतु में भावना फिर से गिरने लगी क्योंकि व्हाइट हाउस ने संघीय बजट घाटे पर कांग्रेस के साथ लड़ाई की और सार्वजनिक क्षेत्र का अधिकांश हिस्सा बंद हो गया।
मिशिगन विश्वविद्यालय के एक सर्वेक्षण से पता चला है कि 2025 के अंत में उपभोक्ता विश्वास लगभग रिकॉर्ड निचले स्तर पर है। कॉन्फ्रेंस बोर्ड द्वारा उत्पादित छह महीने की चलती औसत से पता चलता है कि बेबी बूमर्स से लेकर जनरल एक्सर्स तक हर पीढ़ी ने पिछले साल अर्थव्यवस्था में विश्वास खो दिया था।
ट्रम्प के मुक्ति दिवस के कार्यकारी आदेश में कहा गया है: “अमेरिकी विनिर्माण क्षमता में गिरावट से अमेरिकी अर्थव्यवस्था को अन्य तरीकों से खतरा है, जिसमें विनिर्माण नौकरियों का नुकसान भी शामिल है।”
ट्रम्प के संरक्षणवाद के ख़िलाफ़ आवाज़ उठाने वाले मुक्त बाज़ार रूढ़िवादियों ने तुरंत राष्ट्रपति को बताया कि कैसे उनकी टैरिफ योजना कभी भी इसका जवाब नहीं थी। जनवरी 2025 और मार्च 2026 के बीच, अमेरिकी विनिर्माण क्षेत्र ने 100,000 नौकरियों की कटौती की। इससे भी बदतर, कुल गैर-कृषि रोजगार में विनिर्माण श्रमिकों का अनुपात 1939 के बाद से सबसे निचले बिंदु पर गिर गया, जब श्रम सांख्यिकी ब्यूरो ने इस डेटा को ट्रैक करना शुरू किया। पिछले महीने, ब्यूरो ऑफ इकोनॉमिक एनालिसिस ने बताया कि 2025 में अमेरिकी वस्तुओं का घाटा अब तक के उच्चतम स्तर तक बढ़ गया है।
निर्यात को बढ़ावा देने और आयात में कटौती करने में व्हाइट हाउस की विफलता के उदाहरण के रूप में, आलोचकों ने कहा कि यह सख्त था। नेशनल टैक्सपेयर्स यूनियन फाउंडेशन के मुक्त व्यापार पहल के निदेशक ब्रायन रिले ने कहा: “मुक्ति दिवस के एक साल बाद, सबूत सामने हैं। टैरिफ ट्रम्प प्रशासन की अपनी शर्तों से भी विफल रहे।” उन्होंने व्यापार घाटे को कम नहीं किया, विनिर्माण को पुनर्जीवित नहीं किया और किसानों की मदद नहीं की। असफल टैरिफ के एक सेट को दूसरे के साथ बदलना एक गलती होगी।”
व्लादिमीर पुतिन की तरह ट्रम्प को भी उनके आलोचक पसंदीदा परियोजनाओं से भरे लोकलुभावन एजेंडे के लिए भुगतान करने के लिए अर्थव्यवस्था को खोखला करने वाले के रूप में देखते हैं। चूँकि रूस और अमेरिका ऐसी राजनीति में फँसे हुए हैं जो दीर्घकालिक आर्थिक गिरावट की ओर ले जाती है, निवेशकों ने अन्य रास्ते तलाश लिए हैं।
मोल्ड ने सवाल किया कि क्या अमेरिका को फिर कभी मजबूत अदालतों और राष्ट्रपतियों वाला पूंजीवादी आश्रय माना जाएगा जो निजी संपत्तियों की रक्षा करना चाहते हैं। “टैरिफ और मजबूत-हाथ वाली व्यापार रणनीति, अमेरिकी फेडरल रिजर्व की स्वतंत्रता के लिए चुनौतियां और अब लैटिन अमेरिका और मध्य पूर्व में सैन्य घुसपैठ, साथ ही ग्रीनलैंड पर तलवारबाजी, ऊंचे अमेरिकी शेयर बाजार के मूल्यांकन और बढ़ते संघीय घाटे के साथ मिल रहे हैं और निवेशकों को अमेरिकी असाधारणता की कहानी का पुनर्मूल्यांकन करने के लिए प्रेरित कर रहे हैं,” उन्होंने कहा।
अमेरिकी अर्थव्यवस्था पर एक फैसले में, अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष ने कहा कि हालांकि यह पिछले वर्ष के दौरान लचीला साबित हुआ है, लेकिन चिंता की बात बहुत कुछ है। अपनी सामान्य कूटनीतिक भाषा में, वाशिंगटन स्थित संगठन के निदेशकों ने कहा कि वे “महत्वपूर्ण चल रहे नीतिगत बदलावों और मध्य पूर्व में युद्ध से उत्पन्न घरेलू और वैश्विक अनिश्चितताओं” के बारे में चिंतित थे।
उन्होंने कहा कि इस पृष्ठभूमि में, सरकारी खर्च घाटे को कम करने, फेड जैसे संस्थानों को राजनीतिक हस्तक्षेप से बचाने, मुद्रास्फीति को नियंत्रण में रखने और वित्तीय बाजारों को अस्थिर होने से रोकने के लिए “निर्धारित कार्यों” की आवश्यकता थी।
कुछ प्रमुख अमेरिकी कंपनियों ने अपने निवेश को यूरोप में पुनर्निर्देशित किया है, लेकिन चीन मुख्य लाभार्थियों में से एक साबित हुआ है। फरवरी 2026 तक चीन का औद्योगिक मुनाफा 15.2% बढ़ गया। यदि चीनी कंपनियों को ईंधन और ऊर्जा की कमी और कीमतों में बढ़ोतरी का सामना करना पड़ता है तो यह एक उछाल है जिसे दोहराने के लिए बीजिंग को संघर्ष करना पड़ेगा। लेकिन दो प्रमुख शक्तियों के पतन से केवल चीन को लाभ हो सकता है।
