भारतीय केंद्रीय बैंक द्वारा लगाई गई विदेशी मुद्रा स्थिति पर आश्चर्यजनक सीमा ने सोमवार को कमजोर रुपये को थोड़ी राहत दी। हालाँकि, बैंकरों और विश्लेषकों का कहना है कि इन उपायों से बैंकों के व्यापारिक राजस्व पर असर पड़ेगा और आर्थिक जोखिम अंततः मुद्रा के लाभ को ख़त्म कर देंगे।
भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) ने शुक्रवार को मौद्रिक स्थिरता के लिए अपनी लड़ाई में एक नया मोर्चा खोलते हुए बैंकों से रुपये में अपनी शुद्ध खुली स्थिति को 100 मिलियन डॉलर तक सीमित करने के लिए कहा, जो कि कुल पूंजी के 25% की पिछली सीमा से बढ़कर डॉलर में पूर्ण सीमा तक है।
यह कदम कठोरता लाने जैसा है और ईरान, संयुक्त राज्य अमेरिका और इज़राइल के बीच संघर्ष के कारण तेल की कीमतें बढ़ रही हैं और गैस आपूर्ति में कमी आ रही है, आर्थिक जोखिम बढ़ रहे हैं, मुद्रा में अस्थिरता और उभरते बाजारों से पूंजी की उड़ान की आशंका बढ़ रही है।
भारत विशेष रूप से असुरक्षित है क्योंकि वह अपनी 90% तेल जरूरतों का आयात करता है। कच्चे तेल के आयात की लागत में वृद्धि से देश का चालू खाता घाटा बढ़ने की आशंका है।
विदेशी निवेशकों की भारी बिकवाली से शुक्रवार को रुपया अब तक के सबसे निचले स्तर 94.81 प्रति डॉलर पर पहुंच गया। सोमवार को, यह अपना लाभ कम करने से पहले लगभग 1% बढ़कर 93.60 पर खुला।
एएनजेड में अर्थशास्त्री और विदेशी मुद्रा रणनीतिकार धीरज निम ने कहा, “यह निर्णय अल्पावधि में मुद्रा को स्थिर करने की आरबीआई की इच्छा को दर्शाता है, जबकि यह ध्यान में रखते हुए कि अकेले डॉलर की बिक्री के माध्यम से विदेशी मुद्रा हस्तक्षेप तेल में वृद्धि से जुड़े जोखिमों के पैमाने को देखते हुए पर्याप्त नहीं हो सकता है।”
लेकिन श्री निम के अनुसार रुपये में स्थायी सुधार देखने की संभावना नहीं है। “अल्पकालिक स्थिरता की संभावना है, लेकिन (नियम परिवर्तन) मौलिक दबावों को नहीं बदलता है।”
मध्यस्थता अंतर में कमी
चार बैंकरों के अनुसार, इन प्रतिबंधों का उद्देश्य “आधार व्यापार” पर मध्यस्थता करना है, जो तब विकसित हुआ जब अपतटीय बाजारों ने तटवर्ती बाजारों की तुलना में, ईरान के साथ युद्ध के कारण रुपये में तेजी से गिरावट की आशंका शुरू कर दी।
केंद्रीय बैंक की सोच से परिचित एक सूत्र ने कहा, सामूहिक रूप से, बैंकों ने 25 अरब डॉलर से 35 अरब डॉलर के बीच मध्यस्थता की स्थिति जमा कर ली है।
सूत्र ने कहा, इन स्थितियों से हाजिर रुपये पर दबाव पड़ता है, बैंक विदेशी बेचने के लिए स्थानीय स्तर पर डॉलर खरीदते हैं।
उन्होंने और इस लेख में उद्धृत सभी बैंकरों ने नाम न छापने का अनुरोध किया क्योंकि वे मीडिया से बात करने के लिए अधिकृत नहीं थे। आरबीआई ने टिप्पणी के लिए ईमेल अनुरोध का तुरंत जवाब नहीं दिया।
एमयूएफजी बैंक के वरिष्ठ मुद्रा विश्लेषक माइकल वान ने कहा, “स्थिति को केवल ऑनशोर ट्रेडों तक सीमित करके, आरबीआई ने ऑनशोर यूएसडी/आईएनआर खरीदने और प्रसार से लाभ के लिए ऑफशोर यूएसडी/आईएनआर एनडीएफ बेचने की लोकप्रिय मध्यस्थता को लक्षित किया है।”
बैंकों का नकद मुनाफा प्रभावित हुआ
उद्योग के पेशेवरों के अनुसार, जो मध्यस्थता स्थितियाँ कभी लाभदायक थीं, वे अब बैंकों को काफी नुकसान पहुँचाने के लिए तैयार हैं।
एक महीने का डॉलर/रुपया नॉन-डिलीवरेबल फॉरवर्ड (एनडीएफ) अंक – जो एक महीने के विदेशी मुद्रा जोखिम की हेजिंग की लागत को दर्शाता है – सोमवार को 100 पैसे तक चढ़ गया, जो कि 3-5 पैसे के प्रसार से कहीं अधिक है जिस पर इन सौदों पर शुरू में सहमति हुई थी।
प्रसार जितना व्यापक होगा, बैंकों को पैसा खोने का जोखिम उतना ही अधिक होगा क्योंकि वे अपने प्रवेश स्तर से ऊंचे स्तर पर अपनी स्थिति कम कर लेंगे।
शुक्रवार की रात के निर्देश से सप्ताहांत में कॉल की बाढ़ आ गई, जिसमें बैंकरों ने नई स्थिति सीमाओं का अनुपालन करने के लिए 10 अप्रैल की समय सीमा बढ़ाने की मांग की।
छह बैंकरों के अनुसार, “बड़ी अव्यवस्था” के डर से, बैंकरों ने अनुपालन के लिए तीन महीने की अवधि का अनुरोध किया – एक ऐसी अवधि जिसके दौरान इनमें से अधिकांश पद परिपक्व हो जाएंगे।
रॉयटर्स की गणना के अनुसार, $30 बिलियन के अनुमानित आर्बिट्राज पोर्टफोलियो के लिए, प्रारंभिक प्रसार से परे प्रत्येक एक पैसा बढ़ने पर 300 मिलियन भारतीय रुपये का नुकसान होता है।
विदेशी मुद्रा सलाहकार फर्म मेकलाई फाइनेंशियल के उपाध्यक्ष कुणाल कुरानी ने कहा, “यदि एनडीएफ और ऑनशोर बाजारों के बीच प्रसार मौजूदा स्तर पर अधिक रहता है, तो बैंकों को इन लेनदेन पर महत्वपूर्ण नुकसान का सामना करना पड़ सकता है।”
सोमवार की सुबह रुपये में उछाल के बाद, श्री कुरानी ने अपने आयातित ग्राहकों को अपने विदेशी मुद्रा हेजेज को लॉक करने की सलाह दी।
($1 = 93.8700 भारतीय रुपये)
