अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष ने चेतावनी दी है कि हेज फंड जैसे बाजार निवेशकों पर बढ़ती निर्भरता के कारण उभरती अर्थव्यवस्थाओं को ईरान युद्ध के परिणामस्वरूप उच्च ब्याज दरों और मुद्रा के झटके का अधिक खतरा है।
आईएमएफ के विश्लेषण से पता चलता है कि पिछले साल औपचारिक बैंकिंग क्षेत्र के बाहर से उभरते बाजारों में संचयी $4 ट्रिलियन का प्रवाह हुआ – जिसमें हेज फंड और निवेश फंड भी शामिल थे।
एक ब्लॉगपोस्ट में, आईएमएफ के अर्थशास्त्रियों का तर्क है कि इससे लाभ हो सकता है, लेकिन जोखिम भी हो सकता है, क्योंकि वित्तीय तनाव के समय में पारंपरिक बैंक वित्तपोषण की तुलना में इन फंडों को अचानक वापस लेने की संभावना अधिक होती है।
इसमें कहा गया है, “बाजार-आधारित वित्त कंपनियों को व्यापार, कार्यशील पूंजी और उनकी उत्पादक क्षमता बढ़ाने वाली अन्य जरूरतों के लिए वित्त पोषण तक पहुंच आसान बनाकर निर्यात के प्रमुख चालक, वैश्विक मूल्य श्रृंखलाओं में एकीकृत होने में मदद कर सकता है।”
लेकिन यह चेतावनी देता है कि ये निवेश “बैंक प्रवाह की तुलना में अधिक अस्थिर होते हैं और वैश्विक जोखिम स्थितियों के प्रति तेजी से संवेदनशील होते हैं”।
वैश्विक वित्तीय झटकों के दौरान, आईएमएफ का कहना है, “अचानक छंटनी से बाहरी वित्तपोषण दबाव बढ़ सकता है, उधार लेने की लागत बढ़ सकती है, और मुद्रा में तेज गिरावट आ सकती है, जिससे वित्तीय तनाव पैदा हो सकता है जो आर्थिक विकास पर असर डाल सकता है।”
कुछ देश पहले से ही इन चुनौतियों का सामना कर रहे हैं, यह चेतावनी देता है: “ये जोखिम मध्य पूर्व में युद्ध के संदर्भ में सामने आए हैं, क्योंकि कई उभरते बाजार अनिवासी गैर-बैंक निवेशकों से पूंजी प्रवाह में उलटफेर का अनुभव कर रहे हैं।”
बाजार में अस्थिरता बढ़ने पर निवेशकों की विभिन्न श्रेणियों के व्यवहार का विश्लेषण करते हुए, यह पाया गया कि हेज फंड और म्यूचुअल फंड में निकासी की प्रवृत्ति सबसे अधिक होती है, जबकि पेंशन फंड और बीमाकर्ता अधिक सतर्क होते हैं।
आईएमएफ उभरती अर्थव्यवस्थाओं में स्टैब्लॉकॉक्स – मुद्रा, आमतौर पर डॉलर से जुड़ी क्रिप्टोकरेंसी – के बढ़ते प्रवाह पर भी प्रकाश डालता है, चेतावनी देता है कि ये क्रिप्टोकरेंसी बाजारों में व्यापक उतार-चढ़ाव के प्रति संवेदनशील होते हैं।
उभरती अर्थव्यवस्थाएँ निजी ऋण में हालिया उछाल से अछूती नहीं रही हैं – निजी इक्विटी फर्मों जैसे निवेशकों से कंपनियों को सीधे ऋण – भी।
आईएमएफ का अनुमान है कि उभरते बाजारों में इस अपारदर्शी क्षेत्र का निवेश पिछले दशक में पांच गुना बढ़कर शायद 50-100 अरब डॉलर हो गया है, और नियामकों को सावधान रहने की चेतावनी दी है।
“हालांकि निजी ऋण पूंजी तक पहुंच को व्यापक बना सकता है, पारदर्शिता और डेटा उपलब्धता में अंतराल से वित्तीय स्थिरता के लिए कमजोरियों या संभावित जोखिमों की तुरंत पहचान करना मुश्किल हो सकता है,” यह चेतावनी देता है।
आईएमएफ का विश्लेषण, उसकी आगामी वैश्विक वित्तीय स्थिरता रिपोर्ट के एक अध्याय से लिया गया है, जिसे तब प्रकाशित किया गया था जब दुनिया के वित्त मंत्री और केंद्रीय बैंकर अगले सप्ताह वाशिंगटन में ऋणदाताओं की वसंत बैठकों के लिए इकट्ठा होने की तैयारी कर रहे थे।
युद्ध का आर्थिक प्रभाव एजेंडे में सबसे ऊपर होने की संभावना है, कई नीति निर्माता पहले से ही ईंधन की बढ़ती कीमतों और धीमी वृद्धि की संभावना से जूझ रहे हैं।
आईएमएफ की प्रबंध निदेशक, क्रिस्टालिना जॉर्जीवा ने सोमवार को चेतावनी दी कि संघर्ष के परिणामस्वरूप, “सभी रास्ते अब ऊंची कीमतों और धीमी वृद्धि की ओर ले जाते हैं,” उन्होंने आगे कहा, “अगर आज युद्ध रुक भी जाता है, तो भी दुनिया के बाकी हिस्सों पर इसका नकारात्मक प्रभाव पड़ेगा।”
