कब तक चलेगा युद्ध? कोई नहीं जानता, और यह तेल की कीमतों को अजीब बना रहा है

वैश्विक कच्चे तेल की कीमतें इस महीने अस्थिर रही हैं, एक ही दिन में $35 तक का उछाल आया है। वे भी ऊँचे हैं – अभी लगभग 110 डॉलर प्रति बैरल। लेकिन वे उतनी तेज़ी से या उतनी तेज़ी से नहीं बढ़े जितनी कुछ विश्लेषकों ने उम्मीद की होगी।

वैश्विक तेल व्यापार के लिए सबसे महत्वपूर्ण जलमार्ग, होर्मुज जलडमरूमध्य, पिछले कुछ हफ्तों से टैंकर यातायात के लिए बड़े पैमाने पर अवरुद्ध है। इस तरह के व्यवधान से कीमतें तेजी से और लगातार बढ़ने की उम्मीद की जा सकती है। तो इसके बजाय इस अजीब रोलर कोस्टर पर कीमतें ही कीमतें क्यों हैं?

एक शब्द में: अनिश्चितता.

“तेल बाज़ार अभी तेल बाज़ार के इतिहास में सबसे बड़े तेल आपूर्ति झटके के ‘श्रोडिंगर की बिल्ली’ की तरह है,” रोरी जॉन्सटन, तेल बाज़ार शोधकर्तापिछले सप्ताह कहा गया। ए

श्रोडिंगर की बिल्ली है प्रसिद्ध विचार प्रयोग क्वांटम यांत्रिकी में एक मुख्य सिद्धांत को चित्रित करने के लिए डिज़ाइन किया गया। रेडियोधर्मी सामग्री के नमूने से विस्तृत रूप से जुड़ी जहर की एक शीशी के बगल में एक बॉक्स के अंदर एक बिल्ली की तस्वीर लें। यदि उस नमूने का एक भी परमाणु सड़ जाता है, तो शीशी टूट जाती है और बिल्ली मर जाती है।

बिल्ली या तो जीवित है या मृत, लेकिन डिब्बे के बाहर से आप नहीं जानते कि कौन सी है। वास्तव में, क्वांटम यांत्रिकी की अजीब दुनिया में, बिल्ली वास्तव में है दोनों एक बार में… जब तक कोई बक्सा नहीं खोलता।

तेल संस्करण में, दुनिया या तो अब तक के सबसे खराब तेल संकट में है, या चीजें मूल रूप से ठीक हैं। कई हफ्तों से, दोनों मामले बाज़ार को समान रूप से विश्वसनीय लग रहे हैं।

“बिल्ली मर गई” परिदृश्य एक लंबा युद्ध है जो महीनों तक मध्य पूर्व से तेल के व्यापार को बाधित करता है। जॉनसन ने कहा, “अगर यह जारी रहता है, तो यह 1970 के दशक के तेल झटकों से भी बड़ा होगा।”

दशकों से, तेल बाजार पर नजर रखने वाले सबसे खराब स्थिति के रूप में जलडमरूमध्य के बंद होने को लेकर चिंतित रहे हैं। यह मूलतः है दुनिया के लिए पूरी तरह से बनाना असंभव है भंडार के दोहन या वैकल्पिक मार्गों से कच्चा तेल भेजने के कारण तेल की आपूर्ति में कमी आई है। लंबे समय तक बंद रहने से कीमतें बहुत बढ़ जाएंगी, आज की तुलना में कहीं अधिक।

लेकिन अगर युद्ध समाप्त हो जाता है, मान लीजिए, कल, तो यह पता चलेगा कि हम “बिल्ली जीवित” स्थिति में हैं। जॉन्सटन ने कहा, “सैद्धांतिक रूप से, अगर ट्रम्प अभी पीछे हट जाते, तो तेल बाजार अपने आप ठीक होना शुरू हो सकता था।”

दुनिया में बहुत कुछ था अतिरिक्त कच्चा तेल इस संघर्ष के शुरू होने से पहले चारों ओर तैर रहा था। उस बफ़र का मतलब है कि a छोटा व्यवधान विनाशकारी नहीं होगा. इसलिए यदि जलडमरूमध्य जल्द ही फिर से खुलने के लिए तैयार है, और खाड़ी क्षेत्र में तेल क्षेत्रों और सुविधाओं को बहुत अधिक नुकसान नहीं हुआ है और कुछ हफ्तों के भीतर उत्पादन फिर से शुरू हो सकता है … ठीक है, तो, कीमतें बिल्कुल भी पागल नहीं होनी चाहिए।

और बाज़ारों के पास एक छोटे युद्ध की आशंका का एक कारण है। हाल के वर्षों में, हमलों से लेकर भू-राजनीतिक संकटों की एक पूरी शृंखला को शीघ्रता से हल किया गया है सऊदी रिफाइनरियाँ तक पिछले साल अमेरिका-इजरायल ने ईरान पर हमला किया था अमेरिकी सेना को वेनेज़ुएला में ऑपरेशन. यहां तक ​​कि यूक्रेन पर रूस के पूर्ण पैमाने पर आक्रमण से भी तेल की आपूर्ति उतनी गहराई से बाधित नहीं हुई जितनी बाजार को पहले आशंका थी – हालांकि संघर्ष अभी भी जारी है। बार-बार, किसी हमले के बाद तेल की कीमतें ऊंची होने पर खरीदारी करना बहुत सारा पैसा खोने का एक अच्छा तरीका रहा है, और व्यापारियों को यह याद है।

तो यह कौन सा है: एक लंबा युद्ध या एक छोटा युद्ध? दो संभावित वास्तविकताएँ तेल की कीमतों के लिए बहुत अलग तार्किक रास्ते सुझाती हैं।

या जैसा कि पिकरिंग एनर्जी पार्टनर्स के मुख्य निवेश अधिकारी डैन पिकरिंग ने कहा: “आज आप कच्चे तेल के बारे में दो अलग-अलग बातें रख सकते हैं: ‘यह इतना अधिक क्यों है? क्योंकि यह युद्ध जल्द ही खत्म होने वाला है,'” उन्होंने कहा। “दूसरा होगा, ‘यह इतना कम क्यों है, जब वैश्विक तेल आपूर्ति का 20% होर्मुज जलडमरूमध्य के पीछे अवरुद्ध है?'”

मिश्रित सिग्नल और वियोग

इस पूरे संघर्ष के दौरान बाजार से मिले-जुले संकेत मिल रहे हैं। व्हाइट हाउस ने जारी किया है विरोधाभासी संदेश पर लक्ष्य और इस समय युद्ध के लिए. और उनमें से कुछ कथन साक्ष्यों का खंडन करते हैं।

अटलांटिक काउंसिल ग्लोबल एनर्जी सेंटर के एक अनिवासी वरिष्ठ साथी और लेखक एलेन वाल्ड ने कहा, “यह विचार बना हुआ है कि, ओह, हम नौसेना एस्कॉर्ट रखने जा रहे हैं, या हमने उनकी सभी बैलिस्टिक मिसाइलों को हटा दिया है।” सऊदी, इंक. “और फिर भी ज़मीन पर स्थिति यह है कि ड्रोन अभी भी उड़ रहे हैं; मिसाइलें अभी भी जलडमरूमध्य में उड़ रही हैं।”

तेल एक भौतिक, मूर्त वस्तु है। लेकिन यह एक “कागज़ बाज़ार” भी है, एक ऐसी वस्तु जिसका व्यापार अमूर्त रूप में होता है, कीमतें स्क्रीन पर चलती रहती हैं।

और उस भौतिक दुनिया के बीच एक अलगाव हो गया है – जहां मध्य पूर्व में ईंधन की कीमतें बढ़ रही हैं, जेट ईंधन की कीमतें दोगुनी हो गई हैं, और पाकिस्तान और बांग्लादेश जैसे देश स्कूल बंद कर रहे हैं और ईंधन की राशनिंग कर रहे हैं – और कमोडिटी बाजार, जहां हर बार कीमतें बढ़ने लगी हैं, उत्पादक वार्ता के बारे में राष्ट्रपति की ओर से एक सोशल मीडिया पोस्ट, या एक छोटे संघर्ष की ओर इशारा करने वाली हेडलाइन, उन्हें वापस नीचे गिरा देती है।

कम से कम, वह था नमूना। बाजार लंबे, निरंतर व्यवधान के साथ हिसाब-किताब के करीब जा सकते हैं। इस सप्ताह की दूसरी छमाही में, कीमतें 10 डॉलर प्रति बैरल बढ़ गईं, और अब तक वहीं बनी हुई हैं – इसके बावजूद राष्ट्रपति द्वारा एक पोस्ट उन्होंने कहा कि बातचीत अच्छी चल रही है।

अल सालाजार एक ऊर्जा डेटा कंपनी एनवेरस में मैक्रो ऑयल और गैस अनुसंधान के प्रमुख हैं। उन्होंने शुक्रवार को कहा, “तथ्य यह है कि जलडमरूमध्य को बंद करने की अवधि में विस्तार के साथ हम 10 डॉलर और बढ़ गए हैं,” शायद यह उम्मीद खत्म हो रही है कि इसे जल्दी से हल किया जा सकता है।

एक फीडबैक लूप

महत्वपूर्ण रूप से, मूल श्रोडिंगर की बिल्ली परिदृश्य के विपरीत, बॉक्स के अंदर क्या हो रहा है यह संयोग से निर्धारित नहीं होता है। राष्ट्रपति ट्रम्प प्रमुख निर्णय निर्माताओं में से एक हैं।

परिणामस्वरूप, उनकी टिप्पणियाँ बाज़ार को आगे बढ़ाती हैं। लेकिन बाजार ट्रंप को भी प्रभावित करता है। वह तेल और स्टॉक की कीमतों को बहुत करीब से देखता है, और वह है उलट नीतियों पहले कब बाज़ारों ने संकेत दिया वे चाहते वैश्विक अर्थव्यवस्था को ध्वस्त करो. (वॉल स्ट्रीट ने इस पैटर्न के लिए एक उपनाम भी बनाया है: टैको“ट्रम्प ऑलवेज़ चिकन्स आउट” के लिए)

पिकरिंग ने कहा, “यहां एक फीडबैक लूप है जहां ऊंची कीमतें प्रशासन के लिए अधिक चिंता पैदा करती हैं, जिससे या तो संघर्ष खत्म हो सकता है या तीव्रता बढ़ सकती है।”

लेकिन ट्रंप फिलहाल कोई गंभीर दबाव महसूस नहीं कर रहे हैं; वह है टिप्पणी की तेल की ऊंची कीमतें वास्तव में अमेरिका के लिए अच्छी हैं, और हाल ही में कहा“मैंने सोचा था कि तेल की कीमतें और अधिक बढ़ेंगी, और मैंने सोचा था कि शेयर बाजार और नीचे जायेगा।”

यहां एक अजीब संभावना छिपी हुई है: तेल की कीमतों को बड़े पैमाने पर नियंत्रण में रखा गया है क्योंकि व्यापारियों को लगता है कि एक लघु युद्ध की संभावना है। ट्रम्प पर बाजार का दबाव हटाकर, यह आकस्मिक रूप से होता है प्रोत्साहित करना एक लंबा युद्ध?

बॉब मैकनैली, रैपिडन एनर्जी ग्रुप के संस्थापक और लेखक अपरिष्कृत अस्थिरताइस तरह से प्रश्न तैयार करता है: क्या बाजार “मूल्य संकेतों में देरी कर रहा है जो अन्यथा राष्ट्रपति और उनके सलाहकारों को या तो संघर्ष को समाप्त करने या इसे एक या दूसरे तरीके से तेज करने के लिए मजबूर कर देगा?”

उनका मानना: “हाँ। हाँ, यह है।”

मूल्य संकेत बंद करना

विलंबित प्रतिक्रिया के अन्य निहितार्थ भी होते हैं। ऊंची कीमतें ही बाजार में आपूर्ति की कमी का समाधान करती हैं। जब तेल महंगा हो जाता है, तो यह उपभोक्ताओं को कम गैसोलीन और अन्य पेट्रोलियम उत्पादों का उपयोग करने के लिए प्रेरित करता है। इस बीच, ऊंची कीमतें तेल कंपनियों को अधिक उत्पादन करने के लिए प्रेरित करती हैं, जिससे उन्हें उत्पादन बढ़ाने के लिए प्रेरित किया जाता है जो कम कीमतों पर लाभदायक नहीं होगा। आपूर्ति बढ़ जाती है और मांग कम हो जाती है। दोनों मिलकर सिस्टम को वापस संतुलन में लाते हैं।

रोरी जॉनस्टन ने कहा, लेकिन अगर कीमतों में बढ़ोतरी में देरी की जाती है, तो यह बाद में और अधिक दर्दनाक हो सकती है। यदि युद्ध कल समाप्त नहीं होता है, और हम वास्तव में सबसे खराब स्थिति में हैं, तो तेल की कीमतों को अभी नीचे रखने का मतलब है कि हम “भविष्य में और भी खराब परिणाम के लिए वर्तमान को गिरवी रख रहे हैं,” उन्होंने कहा।

आप, पाठक, इस जटिल प्रतिक्रिया प्रणाली में एक कारक हैं। गैसोलीन की आपकी मांग इसकी कीमत को प्रभावित करती है, और इसकी कीमत आपको प्रभावित करती है।

औसतन, अमेरिकी गैसोलीन में लगभग एक डॉलर प्रति गैलन की बढ़ोतरी हुई है – लेकिन अगर युद्ध लंबा चला तो यह कहीं भी नहीं हो सकता है। जॉनसन ने कहा, “अभी सड़क पर औसत व्यक्ति उस आपदा के पैमाने की पूरी तरह से सराहना नहीं करता है जिसका हम सामना कर रहे हैं।”

कंसल्टेंसी वुड मैकेंजी में अमेरिका के उपाध्यक्ष एड क्रुक्स इस बात से सहमत हैं: “होर्मुज जलडमरूमध्य के लगभग पूरी तरह से बंद होने का पूरा प्रभाव अभी तक अमेरिकी उपभोक्ताओं पर नहीं पड़ा है,” क्रुक्स ने कहा।

इसलिए उन्होंने गाड़ी चलाना जारी रखा है और मांग स्थिर बनी हुई है। अभी के लिए.

इस संकट के कारण तेल की कमी प्रतिदिन लगभग 10 मिलियन बैरल है, जो मोटे तौर पर COVID-19 महामारी के सबसे खराब दौर के दौरान मांग में गिरावट के बराबर है। उस समय, यात्रा प्रतिबंधों और लॉकडाउन के कारण दुनिया भर में ड्राइविंग और उड़ान में भारी कमी आई। तो विचार करें: दुनिया के सामने गैसोलीन की कीमत कितनी होगी चुनता यात्रा में उतनी ही कटौती करने के लिए जितनी यह थी मजबूर तो कैसे?

यदि श्रोडिंगर का पिटारा एक दीर्घकालिक युद्ध को प्रकट करने के लिए खुलता है, तो हम सभी को इसका उत्तर मिल सकता है।