नोम पेन्ह से लेकर बैंकॉक तक, मुख्य भूमि दक्षिण पूर्व एशिया की आर्थिक कहानी का बढ़ता हिस्सा अब निर्यात, निवेश या कारखाने के विकास के बारे में नहीं है, बल्कि केवल गुजारा करने के लिए उधार लेने वाले परिवारों के बारे में है।
विश्लेषकों का कहना है कि जिसे कभी वित्तीय समावेशन के रूप में बेचा गया था, वह वित्तीय तनाव में तब्दील हो रहा है, क्योंकि वर्षों से आसान ऋण, कमजोर वेतन वृद्धि और अपर्याप्त सार्वजनिक सेवाओं ने लाखों परिवारों को खतरनाक रूप से उजागर कर दिया है। ऐसी आशंका है कि घरेलू ऋण समस्या व्यापक वित्तीय समस्या बन सकती है।
कंबोडिया संकट के केंद्र में है. देश में क्रेडिट उछाल ने निजी ऋण-से-जीडीपी अनुपात को 2010 में 24.2% से बढ़ाकर 2023 में 134.5% कर दिया, जो इस क्षेत्र के सबसे तेज विस्तारों में से एक है।
वह उछाल अब नरम संपत्ति क्षेत्र, थाईलैंड के साथ सीमा व्यवधान और नए अमेरिकी व्यापार प्रतिबंधों से टकरा रहा है।
कंबोडिया के क्रेडिट ब्यूरो के अनुसार, दिसंबर 2025 तक, प्रति उधारकर्ता का औसत बकाया व्यक्तिगत ऋण लगभग $6,500 (€5,665) था। परिधान-क्षेत्र का न्यूनतम वेतन $208 प्रति माह है।
2025 में थाईलैंड का घरेलू ऋण सकल घरेलू उत्पाद का 86.8% था, जिससे यह एशिया की सबसे अधिक ऋणग्रस्त अर्थव्यवस्थाओं में से एक बन गया।
म्यांमार भी पुराने घरेलू ऋण से जूझ रहा है, जबकि मलेशिया का ऋण-से-जीडीपी अनुपात 2025 के मध्य तक सकल घरेलू उत्पाद का 84.3% तक पहुंच गया था।
उस ऋण की संरचना भिन्न होती है। मलेशिया में, आवास और कार ऋण का हिस्सा घरेलू उधार का लगभग तीन-चौथाई है, जबकि थाईलैंड में, व्यक्तिगत उपभोग ऋण का हिस्सा बहुत बड़ा है।
बैंक नेगारा मलेशिया के आंकड़ों से पता चलता है कि, जबकि घरेलू ऋण ऊंचा बना हुआ है, 2025 के मध्य तक हानि अनुपात केवल 1.1% रहा, जिसका अर्थ है कि अधिकांश उधारकर्ता पुनर्भुगतान पूरा करना जारी रखते हैं।
जीने के लिए उधार लेना
हांगकांग मेट्रोपॉलिटन यूनिवर्सिटी के एक एसोसिएट प्रोफेसर, एंटोनियोस रूमपाकिस ने डीडब्ल्यू को बताया कि दक्षिण पूर्व एशिया में परिवारों ने तेजी से निवेश या धन बनाने के लिए नहीं, बल्कि उन अर्थव्यवस्थाओं में रोजमर्रा के खर्चों को कवर करने के लिए ऋण की ओर रुख किया है, जहां आय जीवन यापन की लागत से पीछे है।
थाईलैंड में, गैर-निष्पादित के रूप में वर्गीकृत 64% ऋण खाते क्रेडिट कार्ड और व्यक्तिगत ऋण थे, जबकि थाई देनदारों ने अपनी मासिक आय का आधे से अधिक हिस्सा ऋण चुकाने पर खर्च किया।
आर्थिक अस्थिरता, अमेरिकी टैरिफ की धमकियों से लेकर ईरान के साथ यूएस-इजरायल युद्ध तक, ने जीवनयापन की लागत को और बढ़ा दिया है।
“कंबोडिया और म्यांमार का आर्थिक विकास मॉडल बुरी तरह प्रभावित हुआ है [more than Thailand] हाल के क्षेत्रीय तनावों और अमेरिकी टैरिफ के कारण,” रूमपाकिस ने कहा, जिन्होंने कहा कि गहरी समस्याएं – ऋण की अधिक आपूर्ति, खराब ऋणदाता निर्णय और कमजोर वित्तीय विनियमन – संकट की जड़ में हैं।
बढ़ते कर्ज में माइक्रोफाइनेंस की भूमिका
लंदन विश्वविद्यालय के रॉयल होलोवे कॉलेज के मानद शोध सहयोगी मिलफोर्ड बेटमैन ने डीडब्ल्यू को बताया, “ग्लोबल साउथ में हर जगह, लेकिन विशेष रूप से कंबोडिया में बढ़ते घरेलू ऋण की समस्या का सीधा संबंध सभी गैर-लाभकारी माइक्रोक्रेडिट संस्थानों के व्यावसायीकरण से देखा जा सकता है।”
ह्यूमन राइट्स वॉच ने रिपोर्ट दीपिछले साल कंबोडिया के 3.8 मिलियन परिवारों के पास 18 बिलियन डॉलर से अधिक मूल्य के 3.1 मिलियन से अधिक माइक्रोलोन थे।
कंबोडिया में, एक व्यापक रूप से उद्धृत स्वास्थ्य-वित्तपोषण अध्ययन पाया गया कि 28% लोगों ने स्वास्थ्य सेवाओं के भुगतान के लिए पैसे उधार लिए थे।
शहरी म्यांमार में, 2025 संयुक्त राष्ट्र के एक अध्ययन में कहा गया है कि 23% परिवार चिकित्सा लागत को कवर करने के लिए उधार ले रहे थे।
बेटमैन ने डीडब्ल्यू को बताया, “ज्यादातर गरीबों के लिए, यह अपूरणीय गरीबी में उतरने का प्रतिनिधित्व करता है।”
उन्होंने कहा, “इन क्षेत्रों में परिवार केवल अधिक से अधिक कर्ज में डूबकर, फिर पारिवारिक संपत्तियों को बेचकर, फिर अपने परिवारों को जीवित रखने के लिए हर तरह के खतरनाक तरीकों के लिए मजबूर होकर ही जीवित रह सकते हैं, जैसे ईंट भट्ठों या ऋण चुकाने के लिए घोटाले केंद्रों में काम करना।”
पिछले साल थाईलैंड के साथ सीमा पर शत्रुता के बाद से कंबोडिया में यह भेद्यता और भी बदतर हो गई है।
अनुमान है कि 900,000 से अधिक कंबोडियाई प्रवासी कामगार घर लौट आए हैं। हालाँकि, अगस्त के अंत तक, उनमें से केवल 21% को ही रोजगार मिला था, जिससे लगभग आधे मिलियन बेरोजगार हो गए थे।
प्रेषण, जिसने परिवारों को ऋण प्रबंधित करने में मदद की थी, 2025 में गिरकर 1.86 बिलियन डॉलर हो गया, जो एक साल पहले 2.95 बिलियन डॉलर था।
घरेलू तनाव से लेकर वित्तीय जोखिम तक
आर्थिक विश्लेषक थाइलैंड के घरेलू ऋण के उच्च स्तर को लगातार कमजोर खपत के लिए जिम्मेदार ठहराते हैं, जिससे बार-बार प्रोत्साहन के प्रयासों को बढ़ावा मिलता है, जिसमें बहुप्रचारित 10,000-बाहत कैश हैंडआउट योजना भी शामिल है।
राजनीतिक ख़तरा यह है कि जो चीज़ ऋण समस्या के रूप में शुरू होती है वह अंततः बैंकिंग समस्या बन जाती है।
कंबोडिया में, केंद्रीय बैंक ने गैर-निष्पादित ऋण खरीदने के लिए परिसंपत्ति-प्रबंधन संस्थानों के निर्माण को मंजूरी दे दी।
इस तरह के तंत्रों पर पूरे क्षेत्र में वर्षों से चर्चा होती रही है। अब कंबोडिया में उनका आगमन बढ़ती तात्कालिकता के बजाय सुधारवादी महत्वाकांक्षा का संकेत है।
विश्लेषकों ने डीडब्ल्यू को बताया कि इस कर्ज संकट का इलाज आसान नहीं है। इनमें मजबूत बैंकिंग विनियमन और माइक्रोफाइनांस ऋणदाताओं की कड़ी निगरानी से लेकर गहन सामाजिक सुधार तक शामिल हैं, ताकि परिवार चरम सीमा तक उधार लिए बिना स्वास्थ्य देखभाल, शिक्षा और आवास तक पहुंच बना सकें।
रूमपाकिस ने चेतावनी देते हुए कहा, “अधिक उदारीकरण से स्थानीय अर्थव्यवस्थाओं को लाभ होने की संभावना नहीं है, जब तक कि मजबूत निगरानी और नियामक संस्थाएं न हों, जो अभी एक कठिन मांग है।”
द्वारा संपादित: कीथ वाकर
