नमस्ते, मैं प्रियंका साल्वे हूं, जो आपको सिंगापुर से लिख रही हूं।
के नवीनतम संस्करण में आपका स्वागत है “भारत के अंदर“ – दुनिया की सबसे तेजी से बढ़ती बड़ी अर्थव्यवस्था की कहानियों और विकास के लिए आपका वन-स्टॉप गंतव्य।
ईरान युद्ध से भारतीय बाज़ारों में उथल-पुथल मच गई है, विदेशी निवेशक भाग गए हैं और मूल्यांकन दुर्लभ निम्नतम स्तर पर पहुँच गया है। लेकिन फंड प्रबंधकों ने मुझे बताया कि कम कीमतें अपने आप में निवेशकों को वापस नहीं आकर्षित करेंगी।
आनंद लेना!
आज के न्यूज़लेटर पर कोई विचार?उन्हें साझा करेंटीम के साथ.
बड़ी कहानी
महीनों तक, अमेरिका के साथ व्यापार तनाव को भारतीय इक्विटी पर सबसे बड़ा प्रभाव करार दिया गया था। जब फरवरी में दोनों देश एक व्यापार समझौते पर सहमत हुए, तो विदेशी निवेशकों ने भारतीय शेयरों में लगभग 2.5 बिलियन डॉलर का निवेश किया। लेकिन एक महीने बाद बाजार की चाल पूरी तरह पलट गई है।
भारत का बेंचमार्क निफ्टी 50 मार्च में 10% से अधिक गिर गया, क्योंकि विदेशी निवेशकों ने इक्विटी में $12 बिलियन से अधिक की बिक्री की – जो रिकॉर्ड पर सबसे खराब मासिक बिकवाली थी।
सूचकांक अब 19.6 गुना के मूल्य-से-आय अनुपात पर कारोबार करता है, जो पिछले दशक में शायद ही कभी देखा गया स्तर है। पिछले दस वर्षों में केवल दो मौके जब भारतीय बेंचमार्क वैल्यूएशन इतने नीचे गिरे, वे 2020 में कोविड-19 के प्रकोप के शुरुआती महीनों और 2022 में रूस-यूक्रेन युद्ध के दौरान थे।
इसलिए, मैंने फंड प्रबंधकों से पूछा कि क्या भारतीय बाज़ारों में अत्यधिक बिक्री होती है – और क्या ऐतिहासिक रूप से कम मूल्यांकन “भारत की विकास कहानी” में निवेश करने के लिए एक अच्छा बिंदु हो सकता है।
31 मार्च, 2026 को नई दिल्ली, भारत में एक यात्री बारिश में सड़क पार कर रहा था।
संजीव वर्मा | हिंदुस्तान टाइम्स | गेटी इमेजेज
भारतीय अर्थव्यवस्था तनाव में
पोर्टफ़ोलियो प्रबंधन फर्म मार्सेलस इन्वेस्टमेंट मैनेजर्स के सह-संस्थापक प्रमोद गुब्बी ने मुझे बताया, मध्य पूर्व में बढ़ते संघर्ष से पता चला है कि भारत “संरचनात्मक रूप से उजागर हो गया है”। यदि युद्ध का कोई त्वरित समाधान नहीं होता है और तेल की कीमतें ऊंची रहती हैं, तो भारत का राजकोषीय घाटा, मुद्रास्फीति और मुद्रा सभी दबाव में आ जाएंगे – जो बदले में “मांग और कमाई को प्रभावित करेगा”, उन्होंने कहा।
गुब्बी ने कहा कि भारत में कमाई की वृद्धि एक साल से अधिक समय से कमजोर है और मौजूदा संघर्ष इसे और बढ़ा देगा।
उनकी कुछ चिंताएं भारत के मुख्य आर्थिक सलाहकार वी. अनंत नागेश्वरन द्वारा 28 मार्च को प्रकाशित एक रिपोर्ट में उठाई गई चिंताओं से मेल खाती हैं।
नागेश्वरन ने चेतावनी दी कि दुनिया की सबसे तेजी से बढ़ती अर्थव्यवस्था में मार्च 2027 को समाप्त होने वाले वित्तीय वर्ष के लिए 7.0%-7.4% की वृद्धि का पूर्वानुमान बढ़ती ऊर्जा लागत और ईरान युद्ध से जुड़े आपूर्ति-श्रृंखला व्यवधानों के कारण “काफी नकारात्मक” जोखिम का सामना कर रहा है। उन्हें यह भी उम्मीद है कि व्यापार घाटा “काफी बढ़ जाएगा” और “बढ़ने” की ओर ले जाएगा। [of] चालू खाता घाटा।”
इन दबावों के जवाब में, भारत सरकार ने पिछले सप्ताह दो प्रमुख हस्तक्षेप पेश किए। पहले का उद्देश्य बैंकों द्वारा अपनाई जा सकने वाली मुद्रा-हेजिंग स्थिति को सीमित करके गिरते रुपये पर अंकुश लगाना था। दूसरा, खुदरा ईंधन की कीमतों में बढ़ोतरी को रोकने के लिए पेट्रोल और डीजल पर उत्पाद शुल्क में कटौती की गई, जिससे मुद्रास्फीति और खराब हो सकती है।
जबकि मुद्रा प्रतिबंधों के कारण रुपया मजबूत हुआ है, कोटक महिंद्रा एसेट मैनेजमेंट सिंगापुर के मुख्य कार्यकारी और निदेशक नितिन जैन ने तर्क दिया कि ईंधन की कीमतों को “एक चौथाई” के लिए कृत्रिम रूप से कम रखने से कैपेक्स जैसी “उत्पादक” गतिविधियों पर सरकारी खर्च को नुकसान हो सकता है।
नोमुरा ने सोमवार को एक नोट में अनुमान लगाया कि 10 रुपये प्रति लीटर उत्पाद शुल्क कटौती का कुल वार्षिक वित्तीय प्रभाव 1.65 ट्रिलियन रुपये (17.6 बिलियन डॉलर) हो सकता है। “उच्च सब्सिडी आवश्यकताएँ [fertilizer and fuel] और संभावित राजस्व की कमी से राजकोषीय घाटा बढ़ सकता है, जो व्यय प्राथमिकता की आवश्यकता को रेखांकित करता है,” नागेश्वरन ने कहा।
जैन ने कहा कि उत्पादक पूंजीगत व्यय से सब्सिडी की ओर धन का इस तरह का विचलन विदेशी निवेशकों को गलत संकेत भेजता है।
लुप्त होती वृद्धि
हालाँकि इनमें से कुछ मुद्दे भारतीय बाज़ारों पर एक महत्वपूर्ण प्रभाव हैं, लेकिन अगर ईरान युद्ध जल्द ही समाप्त हो जाता है तो वे क्षणिक हो सकते हैं। भारत की सबसे बड़ी चिंता मजबूत आय वृद्धि की कमी है।
सीएनबीसी के साथ साझा की गई एक रिपोर्ट में भारतीय ब्रोकरेज एंबिट कैपिटल ने कहा, “अप्रैल और दिसंबर 2025 के बीच कमाई में कटौती पिछले चार वर्षों में देखी गई सबसे बड़ी कटौती है।” इसमें कहा गया है कि विदेशी निवेशक अब “कमाई की विश्वसनीयता” पर ध्यान केंद्रित करेंगे और केवल कम मूल्यांकन ही उन्हें वापसी के लिए राजी नहीं करेगा।
भारतीय बाज़ारों में लंबे समय से मूल्यांकन प्रीमियम रहा है क्योंकि व्यवसाय तेजी से बढ़े हैं, बढ़ती डिस्पोजेबल आय, रोजगार सृजन द्वारा समर्थित है, और उपभोग में वृद्धि, विशेषज्ञों ने कहा, इस कथा के बारे में निवेशकों के बीच चिंताएं बढ़ रही हैं।
लेकिन मंगलवार को भारतीय रेटिंग और अनुसंधान फर्म केयर रेटिंग्स द्वारा साझा किए गए आंकड़ों के अनुसार, आज, भारतीय व्यवसायों में शुद्ध विदेशी प्रत्यक्ष निवेश $ 1 बिलियन से $ 2 बिलियन के बीच है। विश्व बैंक के आंकड़ों से पता चलता है कि जीडीपी के हिस्से के रूप में भारत का शुद्ध एफडीआई प्रवाह ब्राजील और वियतनाम की तुलना में काफी कम है।
विशेषज्ञों का कहना है कि बहुराष्ट्रीय कंपनियां और विदेशी निवेशक अभी भी भारत की उपभोग कहानी का हिस्सा चाहते हैं – लेकिन देश में अधिक सफेदपोश नौकरियां पैदा करने में असमर्थता उस कथा को कमजोर कर रही है। मार्च के मध्य में भारत के अजीम विश्वविद्यालय की एक रिपोर्ट के अनुसार, स्नातकों का केवल एक छोटा सा हिस्सा “स्नातक होने के एक वर्ष के भीतर स्थिर वेतनभोगी नौकरियां” हासिल कर रहा है।
उपभोग भारत की अर्थव्यवस्था का एक प्रमुख चालक है और विदेशी निवेश के लिए एक प्रमुख चुंबक है, लेकिन “नौकरियों के बिना, उपभोग नहीं होगा,” मार्सेलस के गुब्बी ने कहा।
जानने की जरूरत है
भारत की दूरसंचार दिग्गजBharti Airtelनिजी इक्विटी फर्मों से अपनी डेटा सेंटर शाखा के लिए $1 बिलियन जुटाए
एयरटेल की डेटा सेंटर शाखा, नेक्सट्रा डेटा को फ्लोरिडा मुख्यालय वाले अल्फा वेव ग्लोबल से 435 मिलियन डॉलर, मौजूदा निवेशक वाशिंगटन स्थित कार्लाइल से 240 मिलियन डॉलर और न्यूयॉर्क सिटी के एंकरेज कैपिटल से 35 मिलियन डॉलर मिलेंगे।
इंडिगो ने उद्योग के दिग्गज विलियम वॉल्श को अपना नया मुख्य कार्यकारी नियुक्त किया है
64 वर्षीय वॉल्श वर्तमान में इंटरनेशनल एयर ट्रांसपोर्ट एसोसिएशन के महानिदेशक हैं और अगस्त की शुरुआत में भारतीय एयरलाइन में शामिल होंगे। वॉल्श ब्रिटिश एयरवेज़ के सीईओ के रूप में काम कर चुके हैं।
ईरान युद्ध के दौरान ईंधन की कीमतों को बढ़ने से रोकने के लिए भारत कर राजस्व पर ‘भारी चोट’ लगाता है
भारत सरकार ने घरेलू खपत के लिए पेट्रोल और डीजल पर केंद्रीय उत्पाद शुल्क में 10 रुपये ($0.11) प्रति लीटर की कटौती की है, ताकि पंप की कीमतों को बढ़ने से रोका जा सके क्योंकि ईरान युद्ध से वैश्विक ऊर्जा आपूर्ति बाधित होती है। पेट्रोलियम और प्राकृतिक गैस मंत्री हरदीप सिंह पुरी ने कहा कि यह सरकार के कर राजस्व पर “भारी चोट” होगी।
आ रहा है
6 अप्रैल: मार्च के लिए एचएसबीसी कंपोजिट अंतिम पीएमआई
8 अप्रैल: आरबीआई की मौद्रिक नीति बैठक
