तेल की बढ़ती कीमतों और लगातार पूंजी बहिर्प्रवाह के कारण प्रमुख वैश्विक मुद्राओं के मुकाबले भारतीय रुपये का मूल्यांकन एक दशक से भी अधिक समय में सबसे निचले स्तर पर गिर गया है।
भारतीय रिज़र्व बैंक के नवीनतम बुलेटिन के आंकड़ों से पता चला है कि 40 मुद्राओं में भारित रुपये की वास्तविक प्रभावी विनिमय दर (आरईईआर) गिरकर 92.72 हो गई है।
आरईईआर मुद्रास्फीति के अंतर को ध्यान में रखता है और किसी मुद्रा की प्रतिस्पर्धात्मकता का आकलन करने के लिए इसका व्यापक रूप से उपयोग किया जाता है।
नवीनतम रीडिंग रुपये को उसके दीर्घकालिक औसत 98.25 से काफी नीचे रखती है, जो दर्शाता है कि ऐतिहासिक स्तरों की तुलना में मुद्रा का मूल्य काफी कम है।
1. ईरान पेसे सुर ला रौपी में युद्ध में तेल का भंडार छिपा हुआ है
ईरान में युद्ध के कारण तेल की कीमतों में तेज वृद्धि रुपये पर दबाव डालने वाले एक प्रमुख कारक के रूप में उभरी।
तेल की ऊंची कीमतें भारत के आयात बिल को बढ़ाती हैं, डॉलर की मांग को मजबूत करती हैं और स्थानीय मुद्रा पर दबाव डालती हैं।
विश्लेषकों ने कहा कि तेल से संबंधित डॉलर की मांग तेज हो गई है क्योंकि आयातकों ने आपूर्ति सुनिश्चित करने के लिए खरीदारी बढ़ा दी है।
2. विदेशी पोर्टफोलियो बहिर्प्रवाह मुद्रा की कमजोरी को बढ़ाता है
बड़े विदेशी पोर्टफोलियो आउटफ्लो ने रुपये को और कमजोर कर दिया।
बढ़ती वैश्विक जोखिम घृणा और अमेरिकी डॉलर की बढ़ती मांग के बीच निवेशक भारतीय शेयरों से पूंजी निकाल रहे हैं।
जैसा कि रॉयटर्स की रिपोर्ट है, बोफा ग्लोबल रिसर्च के विश्लेषकों ने कहा कि “आपूर्ति सुरक्षित करने के लिए तेल के आयात में वृद्धि से जुड़ी डॉलर की मांग और बढ़ते जोखिम के बीच महत्वपूर्ण इक्विटी पूंजी बहिर्वाह के कारण रुपये पर दबाव बना रहेगा।” है”
3. कम मुद्रास्फीति वास्तविक विनिमय दर को नीचे खींचती है
भारत में अपेक्षाकृत मध्यम मुद्रास्फीति ने भी आरआरएसपी में गिरावट में योगदान दिया है।
कम मुद्रास्फीति सापेक्ष मूल्य स्तर के लाभ को कम कर देती है, जिससे मुद्रा के व्यापार-भारित मूल्यांकन में गिरावट आती है।
रॉयटर्स की रिपोर्ट के अनुसार, इस कारक ने वर्ष की शुरुआत से रुपये में लगभग 4.5% की गिरावट के प्रभाव को बढ़ा दिया है।
4. 2024 के अंत से मूल्यह्रास की चिह्नित प्रवृत्ति
मार्च आरआरएसपी रीडिंग 2024 के अंत में शिखर से लगभग 15 अंकों की स्पष्ट वापसी का संकेत देती है, जो हाल के वर्षों में वास्तविक मूल्यह्रास के सबसे स्पष्ट प्रकरणों में से एक है।
मार्च के अंत में रुपया प्रति डॉलर 95.21 के रिकॉर्ड निचले स्तर पर पहुंच गया, जिससे मुद्रा पर निरंतर दबाव उजागर हुआ।
5. व्यापक व्यापार-भारित उपाय अधिक अवमूल्यन का संकेत देते हैं
छह मुद्राओं पर आधारित एक संकीर्ण आरआरएसपी संकेतक और भी अधिक गिरावट दर्शाता है।
मार्च में सूचकांक गिरकर 89.61 पर आ गया, जो अप्रैल 2015 में रिकॉर्ड शुरू होने के बाद से इसका सबसे निचला स्तर है, और इसके दीर्घकालिक औसत 100 से काफी नीचे है।
वाणिज्य मंत्रालय के आंकड़ों के अनुसार, वित्त वर्ष 2024-2025 में भारत के शीर्ष छह व्यापारिक साझेदारों में संयुक्त राज्य अमेरिका, चीन, संयुक्त अरब अमीरात, रूस, सऊदी अरब और सिंगापुर शामिल थे।
अवमूल्यन के बावजूद सीमित पुनर्प्राप्ति संभावनाएं
रुपये के स्पष्ट अवमूल्यन के बावजूद, विश्लेषकों का मानना है कि अल्पकालिक पलटाव की संभावनाएँ सीमित हैं।
डॉलर की निरंतर मांग और वैश्विक अनिश्चितताओं से मुद्रा पर दबाव बने रहने की उम्मीद है।
साथ ही, कमजोर आरआरएसपी निर्यात प्रतिस्पर्धात्मकता में सुधार करता है और विदेशी निवेशकों के लिए भारतीय परिसंपत्तियों को सस्ता बनाता है, हालांकि यह विदेशी मुद्रा के संदर्भ में उनके मौजूदा निवेश के मूल्य को कम कर देता है।
भारतीय रिज़र्व बैंक ने वित्तीय वर्ष 2026-27 के लिए अपने अनुमानों में 94 प्रति डॉलर की विनिमय दर को अपनाया है।
आरबीआई के अनुमान के मुताबिक, इस स्तर से 5% मूल्यह्रास मुद्रास्फीति में लगभग 40 आधार अंक और वृद्धि में 25 आधार अंक जोड़ सकता है।
