बाज़ारों के लिए होर्मुज़ व्हिपलैश का क्या अर्थ है?

TUAPSE तेल रिफाइनरी, काला सागर तट – 16 अप्रैल, 2026: 07 – Vantor उपग्रह छवि में Tuapse तेल रिफाइनरी में काला सागर के ऊपर दक्षिण की ओर बहते घने काले धुएं के साथ कई तेल भंडारण टैंकों में आग लगी हुई दिखाई दे रही है। दुनिया भर में ऊर्जा के बुनियादी ढांचे पर हमला हो रहा है, जिसका असर बाजारों पर असंख्य तरीकों से पड़ेगा।

डिजिटलग्लोब/गेटी इमेजेज़

दुनिया दो मोर्चों पर ऊर्जा युद्ध लड़ रही है। एक मोर्चा होर्मुज जलडमरूमध्य से होकर गुजरता है, जहां ईरान और संयुक्त राज्य अमेरिका के बीच गतिरोध है। मेरे पुराने परिचित, अंतर्राष्ट्रीय ऊर्जा एजेंसी के कार्यकारी निदेशक फ़तिह बिरोल, इसे इतिहास का सबसे खराब ऊर्जा झटका कहा गया, जो 1970 के दशक के तेल संकट और यूक्रेन युद्ध से भी अधिक गंभीर है। दूसरा मोर्चा यूरोप के मध्य से होकर गुजरता है, जहां यूक्रेनी ड्रोन व्यवस्थित रूप से रूस के तेल निर्यात बुनियादी ढांचे को नष्ट कर रहे हैं, जबकि मास्को, स्तब्ध और क्रोधित होकर, अपने पड़ोसी और सहयोगी, कजाकिस्तान और अपने पूर्व ऊर्जा ग्राहक, जर्मनी को इसके लिए दंडित कर रहा है।

कोई समाधान नज़र नहीं आ रहा है और तनाव बढ़ने की संभावना अधिक है।

ऐसा युद्धविराम जिस पर कोई विश्वास नहीं करता

राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प ने मंगलवार, 21 अप्रैल को ईरान के साथ असहज युद्धविराम को बढ़ा दिया^{अनुसूचित जनजाति}. यह एक दिन की उथल-पुथल के बाद आया: ट्रम्प ने पहले कहा था कि उन्हें अपना रुख पलटने से पहले ईरान पर फिर से बमबारी करने की “उम्मीद है”। उन्होंने कोई अंतिम तिथि निर्दिष्ट नहीं की, हालांकि सीएनएन के अनुसार, वह ईरानियों को एक सीमित समय सीमा देने की योजना बना रहे हैं।

इस बीच, अमेरिकी विदेश विभाग ने अमेरिकी नागरिकों को लेबनान और ईरान छोड़ने की तत्काल सलाह जारी की है। आतंकवादी संगठन हिजबुल्लाह, एक ईरानी-प्रशिक्षित, सुसज्जित और वित्त पोषित प्रॉक्सी, वाशिंगटन द्वारा लगाए गए युद्धविराम के बावजूद इज़राइल पर हमला जारी रखता है।

दर्जनों अमेरिकी सैन्य परिवहन विमान और टैंकर संघर्ष क्षेत्र की ओर बढ़ रहे हैं।

आज, 24 अप्रैल को, तेहरान ने घोषणा की कि वह एक भेजेगा â€छोटा प्रतिनिधिमंडलपाकिस्तान को, संभवतः पाकिस्तान की मध्यस्थता टीम के साथ बातचीत जारी रखने के लिए।

समुद्र में ईरानी रिवोल्यूशनरी गार्ड कॉर्प्स की कार्रवाई से हिंसा बढ़ गई है। बुधवार की सुबह, ईरानी बलों ने जलडमरूमध्य में दो वाणिज्यिक जहाजों को जब्त कर लिया: एमएससी फ्रांसेस्का और एपामिनोंडास, और तीसरे, यूफोरिया पर गोलीबारी की। आईआरजीसी ने दावा किया कि एमएससी फ्रांसेस्का “इजरायली शासन से संबंधित है।” दरअसल, यह पनामा के झंडे के नीचे तैरता है, है स्विस कंपनी एमएससी मेडिटेरेनियन शिपिंग के स्वामित्व में है, और साइप्रस प्रबंधकों द्वारा संचालित है। एपामिनोंडास लाइबेरिया के झंडे के तहत पंजीकृत है, जिसका कोई स्पष्ट इजरायली संबंध नहीं है।

ये बरामदगी ऑपरेशनल सिग्नलिंग हैं। ईरान प्रदर्शित कर रहा है कि युद्धविराम के बारे में बातचीत के बावजूद वह जलडमरूमध्य में कार्रवाई करने की क्षमता और इच्छाशक्ति बरकरार रखता है।

CENTCOM ने बताया कि पिछले 24 घंटों में 29 जहाजों को ईरानी बंदरगाहों में प्रवेश करने या छोड़ने से रोका गया। इराक में एक तेल रिफाइनरी पर हमला किया गया, स्रोत स्पष्ट नहीं था, और अमेरिकी लड़ाकू विमानों ने इराकी कुर्दिस्तान में एरबिल के ऊपर ईरानी ड्रोन को रोक दिया।

ईरान के वरिष्ठ सलाहकार, महदी मोहम्मदी ने स्पष्ट रूप से कहा: “ट्रम्प के युद्धविराम विस्तार का कोई मतलब नहीं है। हारने वाला पक्ष शर्तों को निर्धारित नहीं कर सकता है। घेराबंदी जारी रखना बमबारी से अलग नहीं है।”

कूटनीति जो ध्वस्त हो गई और आगे क्या होगा

8 अप्रैल को युद्धविराम कराने वाली पाकिस्तान की मध्यस्थता वाली मध्यस्थता को अनुवाद संबंधी विफलता के कारण विनाशकारी झटका लगा। रिपोर्टें सामने आईं कि इस्लामाबाद ने ईरान के 10-सूत्रीय प्रस्ताव के अलग-अलग संस्करणों को अंग्रेजी अनुवाद के साथ व्हाइट हाउस में पारित कर दिया, जिससे ईरान की “यूरेनियम संवर्धन की स्वीकृति” की गैर-परक्राम्य मांग को छोड़ दिया गया। जब धुआं साफ हुआ, तो व्हाइट हाउस की प्रेस सचिव कैरोलिन लेविट ने पुष्टि की कि ट्रम्प ने प्रस्ताव को “कचरे में फेंक दिया।” 21 घंटे बाद वार्ता विफल हो गई.

तेहरान द्वारा इस्लामाबाद में एक और प्रतिनिधिमंडल भेजने से, पाकिस्तान को अमेरिका के साथ एक दौर की बातचीत करने का एक और मौका मिल सकता है। एक समझौते की वास्तुकला मौजूद है। इस पर हस्ताक्षर करने की राजनीतिक इच्छाशक्ति नहीं है. तेहरान में सत्ता संघर्ष के बीच, यह कभी भी संभव नहीं हो सकता है।

दूसरा मोर्चा: रूस ने एक पाइपलाइन को हथियार बनाया

जब दुनिया का ध्यान होर्मुज़ पर केंद्रित था, तो मॉस्को की एक घोषणा के साथ दूसरा ऊर्जा संकट शुरू हो गया। क्रेमलिन तेल की कीमतों पर दबाव बढ़ा रहा है, राजस्व से लाभ उठा रहा है और पश्चिम को तेल की बढ़ती कीमतों और मुद्रास्फीति के खतरे में डाल रहा है।

रूस ने पुष्टि की कि वह 1 मई से द्रुज़बा पाइपलाइन की उत्तरी शाखा के माध्यम से कजाकिस्तान से जर्मनी तक तेल वितरण रोक देगा। उप प्रधान मंत्री अलेक्जेंडर नोवाक ने “तकनीकी क्षमताओं” का हवाला देते हुए स्पष्ट रूप से कहा: “जर्मनों ने रूसी तेल छोड़ दिया है, इसलिए वे ठीक कर रहे हैं।” यह ब्रैंडेनबर्ग में श्वेड्ट रिफाइनरी को लक्षित करता है, जो जर्मनी की सबसे बड़ी रिफाइनरी में से एक है, जो बर्लिन क्षेत्र के अधिकांश हिस्से को डीजल, पेट्रोल, केरोसिन और हीटिंग तेल की आपूर्ति करती है। रिफाइनरी के इनपुट में कज़ाख क्रूड का योगदान 20-25 प्रतिशत है। कजाकिस्तान के ऊर्जा मंत्री द्रुज़बा बुनियादी ढांचे पर यूक्रेनी ड्रोन हमलों से उत्पन्न व्यवधान का सुझाव दिया गया, जो कि संदर्भ में, एक राजनीतिक कार्य है, के लिए एक तकनीकी रूप से सुविधाजनक स्पष्टीकरण है।

व्यापक संदर्भ मायने रखता है. यूक्रेन ने पिछले महीने व्यवस्थित रूप से लंबी दूरी के ड्रोन के साथ रूस के तेल निर्यात बुनियादी ढांचे को निशाना बनाया है। काला सागर पर ट्यूप्स रिफाइनरी, जो सालाना 12 मिलियन मीट्रिक टन कच्चे तेल का प्रसंस्करण करती है, एक ही बार में दो बार प्रभावित हुई थी सप्ताहकम से कम एक व्यक्ति की मौत और आग भड़काने के लिए 150 से अधिक आपातकालीन कर्मियों की आवश्यकता पड़ी। सोशल मीडिया आउटलेट्स ने 300 किमी तक फैले धुएं के गुबार और आसमान से बारिश, कालिख और तेल का मिश्रण गिरने की सूचना दी।

रूस के दो सबसे बड़े तेल निर्यात टर्मिनल, उस्त-लुगा और प्रिमोर्स्क के बाल्टिक बंदरगाह मार्च के अंत में इतने भारी क्षतिग्रस्त हो गए कि फिनिश समुद्री अधिकारियों ने प्रति सप्ताह सामान्य 40 से 50 जहाजों से “व्यक्तिगत जहाजों” तक लोडिंग गिरने की सूचना दी। जब 5 अप्रैल को एक टैंकर ने उस्त-लुगा में गोदी करने का प्रयास किया, तो यूक्रेन ने बंदरगाह पर फिर से हमला किया, जिससे तीन 20,000-क्यूबिक-मीटर भंडारण टैंकों में आग लग गई। चरम व्यवधान के समय, रूस की लगभग 40 प्रतिशत तेल निर्यात क्षमता, लगभग 2 मिलियन बैरल प्रति दिन, ऑफ़लाइन थी।

पुतिन, यूक्रेन को यूरोपीय-वित्तपोषित ड्रोन के साथ अपने तेल के बुनियादी ढांचे को नष्ट करते हुए देख रहे हैं, अब बाल्टिक राज्यों में युद्ध लाने की धमकी दे रहे हैं, क्योंकि ड्रोन उनके हवाई क्षेत्र को पार करते हैं, और रूसी क्षेत्र के माध्यम से अभी भी बहने वाली एक वैकल्पिक कच्चे तेल की आपूर्ति में कटौती करके जर्मनी को दंडित कर रहे हैं। द्रुज़बा क्षति के कारण रूस ने जनवरी में ही हंगरी और स्लोवाकिया को पाइपलाइन निर्यात रोक दिया था। मॉस्को का संदेश सूक्ष्म नहीं है: यदि यूरोप रूसी ऊर्जा पर यूक्रेन के हमलों के लिए धन देता है, तो यूरोप को इसकी कीमत चुकानी पड़ेगी।

ब्रैंडेनबर्ग के पूर्व वित्त मंत्री ने स्थिति को “गंभीर, यहां तक ​​कि नाटकीय” कहा है, यह देखते हुए कि 2.6 मिलियन टन कज़ाख कच्चा तेल “रिफाइनरी के लिए जीवन रेखा है और इसे बदलना कठिन है।” 2025 में, कजाकिस्तान ने द्रुज़बा के माध्यम से जर्मनी को लगभग 43,000 बैरल प्रति दिन निर्यात किया, जो 2024 की तुलना में 44 प्रतिशत अधिक है।

जर्मनी गोलीबारी में फंस गया

किसी भी सामान्य दिन में, प्रति दिन 43,000 बैरल कजाख कच्चे तेल का नुकसान एक प्रबंधनीय औद्योगिक समस्या होगी। 22 अप्रैल 2026 कोई आम दिन नहीं था.

जर्मन विमानन पहले से ही संकट में है. लुफ्थांसा ने घोषणा की है कि वह अक्टूबर तक 20,000 उड़ानें रद्द कर रही है, जिससे 40,000 मीट्रिक टन जेट ईंधन की बचत होगी, क्योंकि 28 फरवरी को संघर्ष शुरू होने के बाद से कीमतें दोगुनी हो गई हैं। एयरलाइन ने अपने पूरे 27-विमान सिटीलाइन क्षेत्रीय बेड़े को स्थायी रूप से बंद कर दिया है। यूरोपीय जेट ईंधन अब 188 डॉलर प्रति बैरल पर कारोबार कर रहा है, जो साल-दर-साल 106 प्रतिशत अधिक है। लुफ्थांसा ने वर्ष 2026 में अपने 80 प्रतिशत ईंधन को संघर्ष-पूर्व कीमतों पर सुरक्षित रखने के साथ वर्ष में प्रवेश किया। एसएएस ने 2026 की शुरुआत शून्य हेजिंग के साथ की और पहले ही लगभग 1,000 अप्रैल की उड़ानें रद्द कर चुका है। ये व्यवधान सीधे तौर पर होर्मुज बंद होने और खाड़ी रिफाइनरी व्यवधानों से प्रेरित हैं।

उड़ान कटौती से केवल यात्रियों को असुविधा नहीं होती। वे लॉजिस्टिक्स नेटवर्क, कार्गो, मेल, स्पेयर पार्ट्स और खराब होने वाले व्यापार को बाधित करते हैं जो यूरोपीय आपूर्ति श्रृंखलाओं को रेखांकित करता है। खाद्य और उर्वरक वितरण, जो पहले से ही डीजल की बढ़ी हुई कीमतों से तनाव में है, गर्मियां आते ही और दबाव का सामना कर रहा है। ड्रुज़बा सस्पेंशन अब व्यापक यूरोपीय ऊर्जा झटके में जेट ईंधन तनाव के शीर्ष पर डीजल और हीटिंग तेल तनाव जोड़ता है। कतर के एलएनजी टर्मिनल पर ईरानी हमलों के कारण सालाना 2 मिलियन टन एलएनजी बंद हो गई है। यह मात्रा प्रति वर्ष लगभग 2.7-2.8 बिलियन क्यूबिक मीटर प्राकृतिक गैस के बराबर है। जर्मनी, जिसने अपने परमाणु रिएक्टर बेड़े को बंद कर दिया है, अब हर तरफ से गैस की कमी हो रही है।

सेंट्रल बैंक ट्रैप

एक साथ दो आपूर्ति झटके, होर्मुज़ और द्रुज़बा, बिल्कुल उस परिदृश्य को दर्शाते हैं जिसे संभालने के लिए मौद्रिक नीति सबसे कम सुसज्जित है। दरें बढ़ाने से अधिक तेल का उत्पादन नहीं होता है। दरों में कटौती से पाइपलाइनों की मरम्मत नहीं होती। जैसा कि आईएमएफ ने पिछले हफ्ते अपनी स्प्रिंग मीटिंग में चेतावनी दी थी, 1973 का सबक यह है कि “आप ऊर्जा के झटके को चल रही मुद्रास्फीति की समस्या में नहीं बदलना चाहते हैं।” बैंक ऑफ इज़राइल के पूर्व गवर्नर जैकब फ्रेनकेल ने राजन और वेबर के साथ लिखते हुए तर्क दिया है कि केंद्रीय बैंकों के पास केवल एक उपकरण है, और यह उसके लिए गलत समस्या है। इस विषय पर कैथलीन हेज़ के साथ उनकी हालिया बातचीत पूरी पढ़ने लायक है।

संख्याएँ बाइंड को दर्शाती हैं। ईसीबी का गंभीर परिदृश्य 2026 यूरोज़ोन मुद्रास्फीति को 4.4% पर रखता है जबकि सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि केवल 0.9% है। लिज़ ट्रस की अल्पकालिक सरकार के तहत वित्तीय संकट के बाद एक ही महीने में यूके सरकार के बांडों का पुनर्मूल्यांकन इतनी तेजी से नहीं देखा गया। यूएस फेडइस दौरान, ने अपने 2026 सहजता चक्र को प्रभावी ढंग से छोड़ दिया है; वायदा का तात्पर्य पूरे वर्ष में केवल एक कटौती से है। बाजार में तेजी का भाव नहीं है. यह मूल्य निर्धारण पक्षाघात है।

तल – रेखा

17 अप्रैल को प्रीव्यू था. ईरानी विदेश मंत्री अब्बास अराघची ने होर्मुज़ को खुला घोषित किया, कच्चे तेल में 11% की गिरावट, S&P 500 7,100 के पार, और नैस्डैक ने 1992 के बाद से अपनी सबसे लंबी जीत की लय हासिल की। ​​18 अप्रैल को रीसेट किया गया था। आज, युद्धविराम अधर में लटका हुआ है, जहाजों को जब्त किया जा रहा है, रूस जर्मनी के कच्चे तेल में कटौती कर रहा है, और लुफ्थांसा ने अपनी ग्रीष्मकालीन उड़ानों का पांचवां हिस्सा रोक दिया है, हम तीव्र तनाव क्षेत्र में बने हुए हैं। $4,831 से ऊपर सोना आपको बताता है कि स्मार्ट मनी अभी भी हेजिंग कर रही है।

इस्लामाबाद पर नजर रखें. देखें कि क्या बर्लिन को 1 मई से पहले कोई वैकल्पिक कच्चे तेल का स्रोत मिल जाता है। हर 10% तेल की कीमत में बढ़ोतरी को एक समझौता अद्यतन के रूप में मानें, और वैश्विक जीडीपी पूर्वानुमान में 0.1% -0.2% की गिरावट पर विचार करें क्योंकि यह वास्तव में यही है।