एस27 फरवरी को ईरान के ख़िलाफ़ अमेरिकी हवाई हमले के समय की सटीक भविष्यवाणी करते हुए सोलह दांवों ने $100,000 कमाए। बाद में, एक एकल उपयोगकर्ता यह शर्त लगाकर $550,000 से अधिक कमाएगा कि अयातुल्ला अली खामेनेई इजरायली बलों द्वारा उनकी हत्या से कुछ क्षण पहले तख्तापलट कर देंगे। 7 अप्रैल को, डोनाल्ड ट्रम्प द्वारा ईरान के साथ अस्थायी युद्धविराम की घोषणा से ठीक पहले, व्यापारियों ने 950 मिलियन डॉलर की शर्त लगाई थी कि तेल की कीमतें कम हो जाएंगी। उन्होनें किया।
इन दांवों और अन्य सही समय पर लगाए गए दांवों ने ईरान के साथ अमेरिका-इजरायल युद्ध में प्रमुख घटनाक्रमों के सटीक समय की सटीक भविष्यवाणी की, जिससे भारी अप्रत्याशित लाभ हुआ और संभावित अंदरूनी व्यापार पर कानून निर्माताओं और विशेषज्ञों के बीच चिंता बढ़ गई।
सट्टेबाजी – जो कभी बड़े पैमाने पर खेल आयोजनों तक सीमित थी – अब समाचार आयोजनों पर अनुबंधों को शामिल करने के लिए फैल गई है, जहां अंदरूनी जानकारी कुछ व्यापारियों को लाभ दे सकती है।
पॉलीमार्केट और कलशी जैसे ऑनलाइन सट्टेबाजी बाजारों के प्रसार ने वस्तुतः किसी भी समाचार घटना पर दांव लगाने की अनुमति दे दी है। तेल वायदा जैसे कमोडिटी डेरिवेटिव खरीदना पहले से कहीं अधिक आसान हो गया है, जहां व्यापारी इस बात पर जुआ खेलते हैं कि भविष्य में तेल की कीमत क्या होगी।
कुछ अमेरिकी संघीय एजेंसियों के नेताओं और कांग्रेस के कुछ सदस्यों ने कहा कि वे विभिन्न बाजारों में होने वाले संदिग्ध व्यापार पर नकेल कसना चाहते हैं, लेकिन यह स्पष्ट नहीं है कि नियामक कितनी छूट देंगे।
“क्या समस्या यह है कि हमारे पास कानून नहीं है या हमारे पास प्रवर्तन क्षमताएं नहीं हैं?” कोलंबिया विश्वविद्यालय में कानून के प्रोफेसर जोशुआ मिट्स ने कहा। “ऐसा कानून बनाना जिसे तकनीकी सीमाओं के कारण वास्तव में प्रभावी ढंग से लागू नहीं किया जा सकता है, यह घोड़े के आगे गाड़ी रखने जैसा है।”
बिल्कुल सही समय
27 फरवरी की रात को, जिस दिन अमेरिका और इज़राइल ईरान पर हमले करेंगे, पॉलीमार्केट पर लगभग 150 खातों की एक असामान्य आमद ने शर्त लगाई कि अमेरिका अगले दिन ईरान पर हमला करेगा। न्यूयॉर्क टाइम्स के विश्लेषण में पाया गया कि दांव कुल $855,000 का था, जिसमें 16 खातों में से प्रत्येक में $100,000 से अधिक की निकासी हुई।
इसके तुरंत बाद, एक अज्ञात पॉलीमार्केट उपयोगकर्ता ने, “मैगैमीमैन” नाम के एक खाते के तहत, यह शर्त लगाकर 553,000 डॉलर से अधिक कमाए कि खमेनेई को इजरायली हवाई हमले में मारे जाने से कुछ ही क्षण पहले सत्ता से “हटा दिया” जाएगा, सार्वजनिक नागरिक द्वारा वायदा बाजार को नियंत्रित करने वाली संघीय एजेंसी कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमिशन (सीएफटीसी) में दायर एक शिकायत के अनुसार, एक उपभोक्ता वकालत समूह. शिकायत में एक क्रिप्टो-एनालिटिक्स फर्म का भी हवाला दिया गया है, जिसने छह “संदिग्ध अंदरूनी सूत्रों” की पहचान की, जिन्होंने खामेनेई की हत्या के बाद पॉलीमार्केट पर कुल $1.2m कमाए।
7 अप्रैल को दांव में सही समय पर उछाल फिर से देखा गया, जब कम से कम 50 पॉलीमार्केट खातों ने शर्त लगाई कि ट्रम्प द्वारा ट्रुथ सोशल पोस्ट पर इसकी घोषणा करने से कुछ घंटे पहले अमेरिका और ईरान युद्धविराम पर पहुंच जाएंगे। इससे पहले, राष्ट्रपति ने कहा था कि “अगर ईरान ने होर्मुज़ जलडमरूमध्य को नहीं खोला तो आज रात एक पूरी सभ्यता मर जाएगी”।
लेकिन व्यापारी केवल पॉलीमार्केट पर ही सक्रिय नहीं थे: ट्रम्प द्वारा तेल की कीमतें कम करने वाले संघर्ष के अपडेट की घोषणा से कुछ ही घंटे पहले तेल वायदा कारोबार गतिविधि में इसी तरह की वृद्धि हुई थी।
फाइनेंशियल टाइम्स के अनुसार, 23 मार्च को ट्रम्प द्वारा सोशल मीडिया पर यह कहने से ठीक 15 मिनट पहले कि अमेरिका ईरान के साथ “उत्पादक” बातचीत कर रहा है, व्यापारियों ने तेल वायदा बाजार में 580 मिलियन डॉलर का दांव लगाया। ट्रम्प की टिप्पणियों के बाद तेल बाजारों में बिकवाली शुरू होने से व्यापारियों को अप्रत्याशित लाभ हुआ, जिससे तेल की कीमतें गिर गईं।
7 अप्रैल को फिर से वही हुआ, इस बार जब व्यापारियों ने तेल वायदा पर 950 मिलियन डॉलर खर्च किए, यह शर्त लगाते हुए कि ईरान के साथ युद्धविराम की घोषणा से कुछ घंटे पहले तेल की कीमत गिर जाएगी।
“हम शुरू से ही यह नहीं कह सकते कि इनमें से कोई भी व्यापार अवैध था या नहीं।” उनमें से कोई भी भाग्यशाली हो सकता है, और उनमें से कोई भी वैध जानकारी पर आधारित हो सकता है,” लॉस एंजिल्स में कैलिफोर्निया विश्वविद्यालय में कानून के प्रोफेसर एंड्रयू वेरस्टीन ने कहा। “लेकिन उनमें से कई में संदिग्ध व्यापार के लक्षण हैं जिनकी स्वाभाविक रूप से जांच की आवश्यकता होगी।”
‘एक जंगली पश्चिम’
जो लोग ट्रेडिंग पैटर्न का बारीकी से पालन करते हैं, उनके लिए इन घटनाओं से पहले होने वाली गतिविधि की भीड़ भाग्य पर दांव लगाने के लिए बहुत बड़ी लगती है।
CFTC में समूह की शिकायत दर्ज कराने वाले पब्लिक सिटीजन के सरकारी मामलों के पैरवीकार क्रेग होल्मन ने कहा, “न केवल समय, बल्कि इन दांवों की मात्रा से यह संभावना दिखती है कि किसी को अंदरूनी जानकारी थी… और उसने इस पर बहुत, बहुत बड़ा दांव लगाया।”
होल्मन ने कहा कि उन्हें इस बात पर संदेह है कि ट्रम्प प्रशासन के तहत अपनी वर्तमान संरचना को देखते हुए सीएफटीसी अपनी जांच में कितनी साहसी होगी। आयोग में आम तौर पर पांच द्विदलीय सदस्य होते हैं जिन्हें राष्ट्रपति द्वारा नियुक्त किया जाता है। अब CFTC में एक एकमात्र आयुक्त है – माइकल सेलिग, जिसे ट्रम्प ने 2025 के अंत में नियुक्त किया और खुद को भविष्यवाणी बाजारों के प्रति अनुकूल बना लिया है।
पिछले कुछ महीनों में, CFTC राज्य विधानसभाओं के साथ विवादों में घिर गया है, जो तर्क देते हैं कि इन ऑनलाइन सट्टेबाजी बाज़ारों का विनियमन राज्यों का है।
पॉलीमार्केट के प्रतिस्पर्धी कलशी को नेवादा में अस्थायी रूप से प्रतिबंधित कर दिया गया था, जब राज्य ने जुआ लाइसेंस के बिना राज्य में संपर्क की पेशकश करने के लिए कंपनी पर मुकदमा दायर किया था। इस बीच, एरिज़ोना ने लोगों को चुनावों पर दांव लगाने की अनुमति देने के लिए कंपनी के खिलाफ आपराधिक आरोप दायर किए। दोनों मामलों में, कलशी ने किसी भी गलत काम से इनकार किया और तर्क दिया कि सीएफटीसी के पास ऑनलाइन भविष्यवाणी बाजारों पर विशेष अधिकार क्षेत्र है।
“यह एक जंगली पश्चिम का दौर है, जब हम भविष्यवाणी बाजार उद्योग के बारे में बात कर रहे हैं, और अब यह शेयर बाजार में भी फैल गया है।”
अज्ञात सूत्रों ने रॉयटर्स और ब्लूमबर्ग को बताया कि सीएफटीसी ने 27 मार्च और 7 अप्रैल को रखे गए तेल वायदा कारोबार की जांच शुरू की है, हालांकि एजेंसी ने सार्वजनिक रूप से घोषणा नहीं की है कि वह जांच कर रही है।
इस सप्ताह कांग्रेस से बात करते हुए, सेलिग ने कहा कि एजेंसी उन लोगों के पीछे जाने के लिए तैयार है जिन पर अंदरूनी व्यापार का संदेह है, उन्होंने चेतावनी दी कि “हम आपको ढूंढ लेंगे और आप कानून की पूरी ताकत का सामना करेंगे”, लेकिन कहा कि आयोग तब तक कोई नया नियम जारी नहीं करेगा जब तक कि इसमें पांच आयुक्त न हों।
पॉलीमार्केट ने टिप्पणी के अनुरोध का जवाब नहीं दिया। व्हाइट हाउस के प्रवक्ता डेविस इंगले ने एक बयान में कहा, “संघीय कर्मचारी सरकारी नैतिकता दिशानिर्देशों के अधीन हैं जो वित्तीय लाभ के लिए गैर-सार्वजनिक जानकारी के उपयोग पर रोक लगाते हैं।”
इंगले ने कहा, ”कोई भी निहितार्थ कि प्रशासन के अधिकारी बिना सबूत के ऐसी गतिविधि में शामिल हैं, निराधार और गैर-जिम्मेदाराना रिपोर्टिंग है।” “सीएफटीसी हमेशा धोखाधड़ी, हेराफेरी और अवैध गतिविधि की दैनिक निगरानी करने के अपने कर्तव्य को कायम रखेगा।”
जोखिम भरा दांव
संघीय कानून सरकारी कर्मचारियों, जिनमें कांग्रेस या व्हाइट हाउस के लिए काम करने वाले लोग भी शामिल हैं, को निजी लाभ के लिए गैर-सार्वजनिक जानकारी का उपयोग करने से रोकता है।
मार्च के अंत में, प्रतिनिधियों के एक द्विदलीय समूह ने एक विधेयक पेश किया जो कांग्रेस के सदस्यों और संघीय सरकार के वरिष्ठ कर्मचारियों को राजनीतिक घटनाओं या नीतिगत निर्णयों से संबंधित भविष्यवाणी बाजार अनुबंधों में भाग लेने से प्रतिबंधित कर देगा।
लेकिन विशेषज्ञों ने चेतावनी दी है कि अंदरूनी व्यापार कानून जटिल है, और नई तकनीक जो ऑनलाइन दांव लगाना आसान बनाती है, एक जटिल पेपर ट्रेल छोड़ती है जिसका पालन करना कठिन हो सकता है।
ऐतिहासिक रूप से, अंदरूनी व्यापार तब होता है जब कोई व्यक्ति जानकारी सार्वजनिक होने से ठीक पहले स्टॉक खरीदने या बेचने के लिए किसी कंपनी के बारे में विशेष जानकारी का उपयोग करता है। इस प्रकार के अवैध व्यापारों को प्रतिभूति और विनिमय आयोग (एसईसी) द्वारा नियंत्रित किया जाता है, जो स्टॉक एक्सचेंजों को नियंत्रित करता है।
अंदरूनी वायदा कारोबार को इस विशिष्ट अंदरूनी कारोबार के उपसमूह के रूप में देखा जा सकता है, लेकिन यह क्षेत्र नया है।
वेर्स्टीन ने कहा, “ट्रिक यह है कि कमोडिटी फ्यूचर्स इनसाइडर ट्रेडिंग के कारण लोगों के मुसीबत में पड़ने का कोई स्पष्ट मामला नहीं है।” “वहां का कानून अभी अच्छी तरह से विकसित नहीं है।”
पिछले महीने प्रकाशित एक पेपर में, कोलंबिया के कानून प्रोफेसर मिट्स और अन्य शोधकर्ताओं ने फरवरी 2024 और फरवरी 2026 के बीच 200,000 से अधिक “संदिग्ध वॉलेट-मार्केट जोड़े” की जांच की और पाया कि इस समूह के व्यापारियों ने लगभग 70% जीत दर हासिल की, जिससे वेनेजुएला के पूर्व नेता निकोलस मादुरो से लेकर टेलर तक हर चीज पर सही समय पर दांव लगाकर 143 मिलियन डॉलर कमाए। ट्रैविस केल्से से स्विफ्ट की सगाई। पेपर नोट्स में बताया गया है कि व्यापारियों को पॉलीमार्केट या कलशी जैसे प्लेटफार्मों पर व्यापार करने पर कम कानूनी बाधाओं का सामना करना पड़ता है क्योंकि ये बाजार अभी भी कानूनी ग्रे क्षेत्र में काम करते हैं।
मिट्स ने कहा, “यहां चुनौती यह है कि यह व्यापार ब्लॉकचेन या अन्य अज्ञात माध्यमों से हो रहा है, इसलिए नियामक प्रवर्तन प्राधिकरण या अभियोजक के लिए व्यापारी की पहचान निर्धारित करना काफी मुश्किल होगा।” “उन्हें यह भी साबित करना होगा कि व्यापारी ने उस जानकारी के आधार पर कारोबार किया जिसका गलत तरीके से दुरुपयोग किया गया था।”
लेकिन दांव ऊंचे हैं. वर्गीकृत सैन्य जानकारी से जुड़े अंदरूनी व्यापार से बाजार और सरकार दोनों में अविश्वास पैदा हो सकता है।
“कॉर्पोरेट अंदरूनी व्यापार के विपरीत, सरकार के पास खुद को सही साबित करने के कई तरीके हैं। आप बस युद्ध करा सकते हैं जो घटित होगा, और यह चिंताजनक है क्योंकि तब वास्तविक अर्थव्यवस्था विकृत हो रही है,” वेर्स्टीन ने कहा। “वास्तविक निर्णय, जिनमें संभवतः वित्तीय निर्णय भी शामिल हैं, वित्तीय दांवों द्वारा विकृत किए जा रहे हैं।”
